「砂礫中的黃金」，這是智譜這家公司的寫照。

二○二六年以來陸、港股表現不理想，上證指數下跌逾五%，恆生科技指數也跌了逾一六%。儘管如此，當中仍有一些企業宛如妖股大漲，其中最亮眼的就是智譜（Zhipu AI）。

智譜被譽為「中國的OpenAI」，是清華大學研究團隊成立，二○二六年以來這家公司股價上漲近六倍。如今市值已超過港幣四千億元，大約和聯電相當。

小檔案_智譜

成立：2019年
執行長：張鵬
主要產品：大型語言模型
成績單：2025年營收約人民幣7.24億元，淨損47.2億元，市值港幣4,146億元


智譜的崛起主要是「開源」與「平價」。首先美國的人工智慧模型大多是封閉式，但智譜卻標榜開源。彭博新聞網指出，這比美國的封閉系統更透明，可供外部檢視、修改，甚至微調後還能部署在企業自己的伺服器，或美國境內的資料中心。

不求最好、只要夠用
平價模型撕開市場缺口

其次是平價，曾協助開發初代蘋果iPhone處理器的晶片