踏入2026年，亦即是AI全面爆發的第四個年度，我們是時候思考就業的問題。
過去半個世紀，全球經濟有一條鐵律：只要GDP增長，失業率就會下降。這叫「奧肯法則」（Okun’s Law）。
但站在2026年的門檻上，這條法則正在失效。我們即將迎來一個極其混亂的現象：「無就業繁榮」（JoblessBoom）。
消失的「第一級階梯」：年輕人的結構性失業
根據研究，在受AI影響最深的職業中，22-25歲年輕人的就業人數已經出現了約6%的萎縮，而50歲以上的老員工反而增長了10%以上。
簡單來說，AI並非在消滅所有工作，它只不過是在精準地清除「入門級」崗位。
企業正在用AI取代那些原本由年輕人擔任的初級、重複性工作，同時，那些能夠駕馭AI的中高層資深員工，其價值反而得到提升。
這正在創造一個「失落的世代」。一個年輕人，僅僅因為晚出生了幾年，就可能被永久性地鎖在職業階梯的底層之外，這對其終身收入潛力的打擊是毀滅性的。
增長的悖論：為何GDP和就業走向分岔路？
這就是AI帶來的最深刻、最反直覺的影響：GDP增長與就業創造的傳統關係，已經徹底斷裂。
- 舊世界法則（1980-2020）：GDP增長的話，失業率會下降。
- 新世界現實：GDP增長，失業率卻預計會上升。
為何會出現這種「無人繁榮」？原因很簡單：AI帶來的生產力提升速度，首次超越了它所創造的新崗位速度。
一家公司可以藉助AI，用更少的人創造更多的產出。當這種效應在宏觀層面疊加時，我們就看到了GDP增長而整體就業停滯甚至萎縮的奇景。
這並非一場經濟衰退，因為經濟仍在增長。但對勞動力市場而言，其感受卻與衰退無異。這就是我們即將步入的、充滿矛盾的新常態。
贏家、輸家與社會的斷層線
我認為，AI不會消滅所有工作，但它會重塑薪資的分配邏輯。我們將看到極端的薪資分化：
- AI增益者（高技能人士）：他們利用AI讓自己變得更強大。
- 被取代者（中低技能人士）：他們被迫轉向更低薪的服務業，薪資增長趨近於零，實際購買力不斷縮水。
- 無法被自動化者（藍領技工、護理人員）：由於勞動力供給受限（部分來自被AI取代的人不願轉行），他們反而擁有了稀缺性溢價。
聯準會（Fed）的死胡同：傳統工具的失效
這場結構性變革，會有一個很奇怪的可能性：聯準會的藥方可能適得其反。
傳統劇本：失業率高→降息→刺激企業招聘。
AI時代的現實：
- 央行看到失業率繼續上升，擔心「衰退」，於是開始降息。
- 更低的利率，反而降低了企業投資AI的資金成本，加速了自動化替代人工的進程。
- 結果，央行的「刺激」政策，非但沒有創造就業，反而可能導致失業率進一步上升。
結果是，降息，反而可能加速失業。
在斷裂處尋找新大陸
「非農就業數據」是我們普遍用來判斷經濟好壞的工具，但在這場變革之中，或許它的作用會開始打折扣。
我們正進入一個「資本回報遠超勞動回報」的極端階段。未來的贏家，不是那些僱傭最多人的公司，而是那些能用最少的人力、結合最強的算力，去撬動最大產出的實體。
失業率降不下來，不是因為經濟不行，而是因為經濟「太行了」，行到不再需要那麼多人類參與。
真正的風險可能不是AI本身，而是決策者們被過時的地圖所困，在政策的迷航中觸礁。他們在財政赤字和社會穩定之間，面臨著一個幾乎無解的三角難題。
這是一個冷酷的、高通膨中樞、高失業壓力的「新世界」。
但作為投資者，你的任務不是去憐憫舊世界的消失，而是去識別那些在「就業與增長脫鉤」後，依然能掌握定價權的硬資產與核心技術。
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責任編輯：林易萱
