M3（編按：指SpaceX、OpenAI與Anthropic三家巨頭公司）上市宛如吸金黑洞，碰上央行升息、資金收緊，這些浪潮集合在一起，將對未來環境帶來深遠影響。
Q1：華許主持就任聯準會主席後首次利率會議，背後反映何種趨勢？
這意味著全球經濟從過去錢淹腳目，轉向流動性收緊、「大走資潮」時代來臨。
首先，華許（Kevin Warsh）六月十七日首次以聯準會主席身分主持利率會議，他面臨的兩難是：「降息拚經濟」，還是要「升息抗通膨」？
二○二六年一月，當美國總統川普宣布任命華許接掌聯準會時，這個取捨毫無懸念。當時勞動力需求降溫與通膨放緩，主要機構預測今年聯準會降息多達三次。
然而如今情勢逆轉。勞動市場韌性遠超預期，美國五月份新增非農就業人口逾十七萬人，比市場原先預估高出一倍，通膨卻逐漸升溫。聯準會最關注的通膨指標：個人消費支出物價指數（PCE），最新數據四月份年增率達三・八％，創三年來最大增幅。
債券市場也出現拋售。十年期美國公債殖利率來到四・五％附近，三十年期美債殖利率一度突破五％大關。
這意味著人們對未來通膨預期上升，市場拋售債券以免購買力被侵蝕，於是債券價格下跌、殖利率上揚。
在大環境反轉下，聯準會決策天平正逐漸向「升息抗通膨」傾斜。
克里夫蘭聯邦準備銀行總裁哈馬克（Beth Hammack）表示，聯準會「或許很快就需要採取行動（指升息）對付高通膨。」
達拉斯聯邦準備銀行總裁洛根（Lorie Logan）也表態，若通膨持續，將支持二○二六年稍後升息 。
「聯準會降息的理由已經消失了！」聯準會前主席葉倫（Janet Yellen）今年六月在一場投資論壇上說。當通膨持續增溫，「升息是有可能的。」
華爾街也修正預期。六月初高盛最新報告，已完全放棄今年將降息的預測；法國巴黎銀行（BNP Paribas）預估，聯準會將從今年十二月起逐步升息。
不過，這股升息壓力，遭到華盛頓行政部門強烈抵抗。「升息根本是個錯誤。」川普說。
白宮鼓吹降息，有三個考量。一是資金環境寬鬆，有助AI與市場大漲，人人發大財；二來名目借貸成本下降，降低民眾負擔，這有助川普為期中選舉造
