「抑制通貨膨脹的時間，比我們想的還要長。」美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）一席發言，間接證實了高通膨，很可能不只是他原先堅稱的暫時現象，而是會持續更久的經濟衝擊。
紐約聯邦儲備銀行九月最新調查顯示，消費者對未來3年的通膨預期，已上升至4.2％，這是自2013年起正式記錄該數據以來，所出現的新高。
亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）指出關鍵：範圍廣泛的供應鏈供貨瓶頸，將延長籠罩全球經濟的時間。
美國將啟動升息循環
能源、金融股受惠，債券價格恐續貶
高通膨危機，已是一般人在資產布局時不得輕視的大魔王。當通膨走高，單純持有現金資產，將受到通膨侵蝕而縮水，積極做法是透過投資與資產規畫來對抗通膨。
首先，聯準會最新會議紀錄顯示，它極可能在11月便正式啟動縮減購債政策，逐步關緊向市場挹注資金的水龍頭。這意味著美國貨幣政策即將踏出升息循環的第一步，美國公債殖利率中長期將看升不看貶，換言之，與殖利率走勢成反比的債券價格，維持貶勢的機率甚高。因此，投資人此時布局，仍應以股市為優先。
綜觀標普500指數，若以近一季漲幅來做比較，能源類股是近期竄出、報酬率居冠的族群。「能源（類股），短期我們覺得比較有outperform（繳出超額報酬）的機會。」國泰世華銀行首席經濟學家林啟超分析，就全球布局面而言，若油價繼續攀升，能源類股短期將會是最大受惠者。
其次，是表現在標普指數中居次的金融類股。
最近美國進入第3季的企業財報發布季，包括美國銀行、摩根士丹利等打頭陣的金融類股，財報表現都超乎市場預期。渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪表示，市場逐步走上升息循環，有利於依靠利差獲利的金融股，是投資人可考慮的一大標的。
同樣的道理，也可應用於台股布局。
國泰證期資深經理蔡明翰分析，面對通膨，台股投資人可依序關注原物料、金融與資產3大類股。
【原物料】
受惠原物料價格上漲，短期有低價庫存優勢，在供不應求的產業領域中，享有利差紅利與轉嫁能力
【金融股】
隨著美國聯準會即將啟動縮減購債，邁入升息循環，利差擴大可望增加獲利
【資產股】
享有房地產抗通膨的優勢
整理：陳慶徽
原物料有支撐、資產股相對保值
龍頭企業具備轉嫁力，反賺通膨財
他解析，時序進入冬季，用電需求會相對提升，進而維持石油需求，油價在年底前易漲難跌，這可提供塑化、紡織、鋼鐵與造紙等原物料類股支撐動力；其中，前兩者又因原料直接與石油連動，更具抗通膨題材性。
同時，除了受惠於升息行情的金融股外，旗下擁有房地產的資產股，也是相對下跌風險較小，可做為抗通膨與保值的台股族群。
資產股怎麼挑選？群益投信奧斯卡基金經理人杜欣霈指出，以營建類股為例，投資人可觀察公司是否在短期內有位處優質地段的建案產品。
若是將眼光放更長遠，另外一塊可關注的，就是有能力將因通膨上漲的成本，順利轉嫁給消費者的大型龍頭企業。
近期宣布調漲旗下作業軟體價格的微軟，就是一個代表。在微軟8月中宣布漲價後，股價隨之創下歷史新高，意味著市場認為漲價不僅不會使微軟流失客戶，還有助於未來獲利表現。
「那就是護城河，客戶轉換成本高，你沒辦法轉換。」群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，如微軟、Google、星巴克等巨頭型企業，面對通膨不僅鮮少受到影響，甚至能因此提高價格，轉嫁給消費者，進而提升自己的獲利表現，賺到通膨紅利。
劉家豪則補充，此類企業另一大特點是手上擁有足夠現金，必要時會實施股票回購，形成支撐股價的第二圈護城河。他建議投資人可從營收大、淨利率與市占率皆高等3大指標，來做為判斷基準，篩選出此類標的。
面對處於貶勢的債市，劉家豪建議，若是想創造長遠固定現金流的投資人，現在可關注財務體質有望改善的公司債標的，若其票面利率能高過通膨率，且違約率隨經濟復甦下降的前提下，布局此類商品，中長期仍有機會提供穩定的配息與現金流。
美元穩定回升等明年下半年
可抓28元以下分批、分時布局
至於外匯，當聯準會縮減購債步伐箭在弦上，加上市場預估它最快在2022年底就會升息，結束疫情以來的資金寬鬆派對，此時會是大舉布局美元的好機會嗎？
「Taper（縮減購債）只是減少購債，（經濟）仍處在量化寬鬆的階段。」台新銀行首席外匯策略師陳有忠指出，雖然縮減購債有機會推升美元，但實務上美元並不會就此一路看升。
他解釋，短期內，有可能出現看準縮減購債推升美元的利多因素，而逢高出售美元、獲利了結，使得美元無法突破高點一路走強，因而呈現區間整理的格局。他認為，美元真正穩定向上回升的時間點，會落在縮減購債結束後，也就是2022的下半年。
在此之前，陳有忠建議投資人採用分批布局的方式建立美元部位。
第一，看價位。若一美元兌新台幣匯價低於28元時，可以考慮進場布局。
第二，看時間。每逢月、季，甚至年底時，出口商往往會出現結匯的壓力，需要將所得美元換回新台幣作帳，使新台幣相對強勢。此時，便是投資人可以買到相對便宜美元的時機。
此外，近期所有資產類別中，以10月起至15日的報酬率來看，有4成驚人漲幅的比特幣遙遙領先。
全球最大避險基金橋水創辦人達利歐（Ray Dalio）曾說，他寧願買比特幣，也不願買債券做為通膨的避險工具。10月初，另一位金融大咖索羅斯（George Soros）旗下的基金，也承認持有比特幣資產。
據傳美國有意開放比特幣相關資產的指數股票型基金（ETF）商品，劉家豪分析，該政策有機會催生類似於過去黃金ETF產品誕生的效應，促使更多資金進入加密資產市場，催生一波漲勢。不過，他強調，這仍是個難以客觀評價的資產類別，投機屬性高，投資人應先思考自己的風險耐受度。
綜觀未來，通膨衝擊是否惡化，林啟超提醒投資人須注意幾點指標。例如，要觀察能源類股，石油價格便是左右該族群報酬表現的首要因子；半導體交貨週期與航運價格，則是兩項用來觀察供應鏈出貨瓶頸是舒緩或是加劇的關鍵數據。
想要安渡通膨海嘯，得緊密關注趨勢動態，同時靈活調整手中資產，否則死抱現金，可能反而守不住錢包。
