生技界台積電登美國ADR，保瑞怎靠購併營收飆升200倍

二○二六年開年，台灣資本市場迎來反常的喜訊。

從代理商翻身台灣製藥龍頭
非科技業首家登美ADR

保瑞，這間以製藥代工（CDMO，詳見小辭典）為主要業務的公司，成為台灣有史以來第一個非科技業公司發行一級ADR（American Depositary Receipt，美國存託憑證），登陸美國資本市場的企業，讓所有國際投資人都能輕易買賣該公司股票。

年營收近兩百億元的保瑞，為什麼能挑戰國際資本市場？因為如今的它，其實早已是間全球布局的企業。

攤開他們近年的購併地圖，它目前已經是在台灣、加拿大及美國三國布局，擁有十個生產基地，九五％營收來自海外的國際藥廠。

靠著一起又一起的購併，它更在短短十二年內營收成長超過兩百倍，從原先只是藥品代理商，搖身成為台灣製藥龍頭。

「我們幾乎每年都是一個新的公司，」保瑞藥業董事長盛保熙笑稱。相較許多生技類股多是燒錢開發新藥，常被戲稱只能看「本夢比」，保瑞如今卻年賺近四個股本，被資本市場視作「生技界台積電」，即使二五年股價大幅修正，仍長期穩居生技類股后。

雖然同業對保瑞的看法不一。一位不願具名的上市生技公司董事長認為，「它擅長資本操作，每次購併都是連人帶廠、帶訂單。」

也有人認為，盛保熙因身家背景，比起別人有更豐厚的第一桶金，因此能展開購併之路。

對此，盛保熙強調，「保瑞的目標是成為世界級、全方位的CDMO公司，購併只是達成目標的工具之一。」