2023年全球央行年會剛結束，除了各國的利率政策受到關注，世界主要國家的央行行長和頂級經濟學家更擔憂，隨著貿易壁壘不斷增加、人口老齡化、從化石燃料廣泛轉為使用再生能源等3大因素，將導致通貨膨脹更難控制。
位於美國傑克遜霍爾（Jackson Hole）舉辦的2023年全球央行行長年度會議，發表幾場演講和經濟研究，主題多與通貨膨脹、物價高漲的因素、全球貿易模式轉變等議題有關。過去幾十年，全球化是消費者能享受廉價商品，以及各國經濟保持低通膨的主要原因，但疫情後，這趨勢出現逆轉的跡象。
全球共同面臨的通膨因素
貿易壁壘已阻礙貿易自由流動性，加上全球主要國家出現人口老化，老年人繼續工作的可能性較低，可能加速物價成長速度，和勞動力短缺的情況。不只是供應減少，需求同時在上升。而各國政府大規模投資再生能源，可能會增加政府借貸金額與對原材料的需求，因此加劇通貨膨脹。
歐洲央行行長克里斯蒂娜・拉加德（Christine Lagarde）表示，如果同時面臨更高投資的需求及更大的供應限制，可能讓大宗商品等市場的價格壓力更大。尤其是綠色能源技術需要的關鍵金屬和礦物，將使歐洲央行、美國聯準會（Fed）和其他國家央行工作變得更複雜。
國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟學家也預計，將來會出現更多、更大的供應鏈衝擊，推升成本上漲，這是央行最不樂見的情況。
貿易壁壘導致供應鏈重組，推升了製造成本
哈佛商學院經濟學家奧法蘿（Laura Alfaro）指出，2017～2022年美國進口中國產品的比重下降5%，歸因於美國祭出關稅壁壘，以及中國因疫情停產擾亂生產，讓美國企業開始尋找其他商品和零件來源。進口產品變成自越南、墨西哥和台灣等其他國家，這種趨勢稱為「友善外包」。而且部分的生產鏈也回到美國。經濟學家認為，目前還沒有完全去全球化，但肯定會看到大型重新分配。
這些變化是有代價的，過去5年，越南商品成本增加約10%，墨西哥商品成本增加約3%，都加劇了通膨壓力。而且美國也不一定完全切斷與中國的經濟聯繫，因中國也擴大投資越南和墨西哥工廠。其他出口到美國的國家，也從中國進口零件。
日本央行行長植田和男抨擊美國過去2年增加國內製造業的補助，只會導致工廠效率低下。因為位於美國的工廠，在全球供應鏈來看不一定是最具成本效益的地點。
世界貿易組織（WTO）也譴責，不斷增加的補貼和貿易壁壘，讓經濟走向分裂，只會帶來痛苦的結果。它們認為，全球貿易會抑制通貨膨脹，並有助大幅減少貧困人口。
即使現在通膨降溫，也是因為中國經濟疲軟，以及能源與大宗商品價格下跌所導致。但能源和食品以外的核心通膨仍在上漲。如果部分的通膨壓力居高不下，各國央行將不得不採取更多行動。國際貨幣基金組織首席經濟學家皮埃爾-奧利維爾・古蘭沙（Pierre-Olivier Gourinchas）警告，全球通膨上升，可能導致央行升息幅度超出想像。
資料來源：AP news、Yahoo finance
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＊本文獲「科技新報」授權轉載，原文：三大因素，央行年會坦言通膨難控
責任編輯：陳瑋鴻
核稿編輯：倪旻勤
