為什麼川普的「保護費」論，明明導致台積電股價失守千元，但在昨（18）天該公司法說會上，不僅現場的分析師們只問了一題美國政治題，上個月剛接任台積電董事長的魏哲家，面對這個問題，更僅用了不到一分鐘釋疑？
答案是：比起川普的各種威脅言論，市場更在乎、能真正左右台積電業績的，是它的兩大客戶需求，以及這些客戶代表的兩股大趨勢。
7月18日這天，是魏哲家第一次用台積電董事長身份，主持自家公司在台北遠東飯店舉行的法說會。會前，滿頭白髮的他，就氣定神閒的坐定位，只見他眼睛瞇成一條線，擺出招牌的慈祥笑容，事實上，法說會開始後，他不管面對什麼樣直接或尖銳的問題，也幾乎都是用同樣表情應答、談笑風生。
很難想像，這場法說會前一天，外媒彭博才專訪美國總統候選人川普，他的一番談話，「台灣搶走了我們百分之百的晶片生意，台灣應該付我們保護費！」除了讓台股「嚇」跌371點，台積電市值更蒸發近6500億元。
但昨天，魏哲家的起手式，是公布優於預期的第2季獲利，接著，他再上調今年業績展望。由於全年營收以美金計有望成長26％，帶動瑞銀、滙豐等多家外資，連袂喊進台積股票，花旗甚至將其目標價，上修至史無前例的1500元。
「過去3個月，我們觀察到客戶對AI和高端智慧型手機相關需求，相較3個月前更加強大（strong）！」魏哲家指出，這股強勁需求，讓台積電3奈米、5奈米製程的產能利用率，在今年下半年持續增加，有助未來毛利率的提升。
雲端AI、邊緣AI需求太強
CoWoS產能再增逾一倍仍供不應求
他給出的訊息是：從雲端AI到邊緣AI，都有比先前更強勁的需求支撐。
首先，雲端AI，這讓人第一個聯想到，是台積電的大客戶、由「AI教父」黃仁勳創辦的輝達（NVIDIA）。魏哲家釋出的關鍵訊號之一，就是用於封裝輝達、超微AI晶片的先進封裝技術「CoWoS」，供不應求的狀況，將延續到後年。
「我也試著想要讓供需平衡，但今天…我沒辦法，因為需求真的太強了！我必須非常、非常努力才能滿足客戶，」魏哲家坦言，今年台積電已經將該CoWoS產能擴增逾一倍，明年也很可能再增加逾一倍，但仍會供不應求。
他的這席話，無疑是反應AI資料中心的晶片需求，依舊十分強勁、各大晶片設計商並沒有要縮手投片，打破市場時不時傳出的AI「泡沫化」論調。
再來，就是邊緣端AI，也就是手機、筆電的AI化需求，從魏哲家釋出的展望來看，今年下半年的高階智慧型手機需求，明顯比3個月前市場預期得好。
「蘋果光」回歸帶旺蘋概股
分析師：大規模換機潮會落在明年
這背後凸顯的，是台積電最大客戶、全球第2大手機品牌蘋果（Apple），正在強勢回歸市場焦點。
外資摩根士丹利這個禮拜出具報告指出，6月初蘋果在開發者大會發布的AI服務：Apple Intelligence，有望掀起iPhone換機潮。該公司分析師伍德林（Erik Woodring）表示，目前，全球僅有5％的iPhone能夠支援蘋果AI服務，這意味著，仍有高達14.5億支iPhone都需要被升級。
「我們預期AI功能，將縮短換機週期，」魏哲家也在法說會上，呼應外資的看法，更指出所有客戶都希望將AI放到它們的裝置裡，「關於數量上的成長，幾年後、可能兩年後，你就會開始看到在手機、PC上有很大的成長。」
事實上，蘋果開發者大會以來，不僅蘋果本身的股價強漲，一度重新站回全球市值龍頭；一海之隔的台股，蘋概股之一的大立光，股價也在一個月內強彈近1000元，iPhone最大組裝廠鴻海更衝破200元的「郭董防線」，另外包括日月光、玉晶光、和碩，股價也紛紛創下波段新高或歷史新高。
「對蘋果而言，至少它最壞的時候過去了，（靠著AI）它重新得到股票市場的關注度，因為它的AI架構講得很清楚。」有最強蘋果分析師之稱、天風國際證券分析師郭明錤告訴我們，「蘋果股價漲，就會帶動蘋果供應鏈股價。」
不過，他也補充，由於今年蘋果的AI服務，僅會在英語系的國家上線，預估真正的大規模換機潮，應該會是落在明年。
摩根士丹利預期的則是，明年（2025年）iPhone出貨量將有7％的成長，回升至2.35億支，而到了2026年，出貨量將達到2.62億支，創下歷史新高。
短期來看，郭明錤認為，其實今年在手機領域「助攻」台積電的，反而是高通，原因就在於，台積電的最大競爭對手三星，它的3奈米製程「出包」了，「這是（近期）意外的驚喜。」
他指出，三星半導體部門的3奈米良率出現問題，導致該公司決定下一代旗艦AI手機：S25，將大量採用高通的晶片，而非三星自家晶片。由於高通3奈米的手機晶片，就是向台積電下單，預估將帶動該公司手機晶片出貨量成長。
其實，對台積電而言，AI的成長，一切都還只是剛開始，在AI推動手機、PC換機潮的高峰之前，也許政治耳語造成的波動，都將只是短暫的亂流。
核稿編輯：侯良儒
責任編輯：林思妍
