曾經的顛覆者OpenAI，如今也拉響了代表存亡危機的「紅色警報」。這背後的直接導火線，當然是因為Gemini來勢洶洶，大有超越ChatGPT的勢頭。

簡單來說，這次「紅色警報」的核心是：不惜一切代價，重新聚焦並提升核心產品 ChatGPT 的體驗：

首先，重新調配資源。將公司內部資源，特別是工程師和研究人員，從其他新項目中抽調出來，集中投入到改善 ChatGPT 的核心功能上，包括提升回應速度、可靠性、個人化體驗，以及彌補在數學、推理等領域被詬病的短板。

第二，集中火力。一系列被認為是「非緊急」的商業化（變現）項目被暫停或推遲。這包括原計畫在ChatGPT中推出的廣告系統、用於健康和購物場景的AI代理人，以及名為「Pulse」的個人助理產品。

本質上，這是一次「先保命，再賺錢」的戰略收縮。

OpenAI意識到，當他們引以為傲的技術護城河正在被快速填平時，任何關於未來商業藍圖的宏大敘事，都可能因核心產品的失勢而瞬間崩塌。

歷史的迴響：兩次「紅色警報」下的攻守易位

這場景似曾相識。

三年前的2022年底，當ChatGPT橫空出世時，拉響「紅色警報」的，是Google。當時的Google，就像一頭被驚醒的巨獸，對其核心的搜尋業務可能被顛覆感到了切實的恐懼。

風水輪流轉。三年後，Google透過Gemini 3的發布，成功上演了一場「王者歸來」的戲碼。現在，輪到OpenAI感受那份被對手超越的刺骨寒意。

這場攻守易位，生動地詮釋了AI領域一個核心特點：技術領先的窗口期極短，沒有人能永遠高枕無憂。昨天你還是顛覆者，今天就可能成為被追趕的防守方。這種快速迭代的壓力，迫使所有玩家都必須處於永恆的戰鬥狀態。

同樣的警報，不同的家底：OpenAI的現金流困局

雖然都拉響了警報，但我認為，OpenAI當前的處境，比三年前的Google要兇險得多。

2022年的Google，儘管面臨威脅，但坐擁搜尋和廣告這兩大「現金牛」業務，擁有近乎無限的資本來支持其AI研發。他們有底氣、有時間、有資源去犯錯和追趕，而不必擔心公司明天是否會倒閉。

2025年的OpenAI，情況則完全不同。OpenAI 至今尚未實現盈利，卻背負著對雲端服務商和晶片製造商高達萬億美元級別的長期資本支出承諾。

它的商業模式極度脆弱，高度依賴於「技術最領先」這一單點優勢來維持其高昂的估值和未來的收入預期。

現在，Altman為了保住技術優勢，選擇了暫停廣告等變現項目，全力投入產品研發。這是一個殘酷的兩難：不專注產品，會被對手淘汰；但過於專注產品而放緩變現，又可能先死於現金流枯竭。

Google 當年的「紅色警報」是「如何保住王位」的焦慮，而 OpenAI 的「紅色警報」，則帶有更強烈的「如何活下去」的掙扎。

沒人會蓋牌，軍備競賽繼續

儘管OpenAI面臨困境，投資者也開始質疑其高達5000億美元的估值是否合理，但這並不意味著AI的熱潮會就此退卻。

恰恰相反，OpenAI的「紅色警報」是一個信號：這場牌局的賭注已經高到沒有人敢蓋牌（fold）。

Google 的強勢回歸，Anthropic的緊追不捨，Meta的開源圍剿，以及眾多新創公司的崛起，都表明AI領域的競爭正在全面激化。每個巨頭都將 AI 視為關乎未來十年生存權的戰爭，只會加碼，不會退縮。這對投資者意味著什麼？

即使你對上層應用（如 ChatGPT或Gemini）誰能最終勝出感到懷疑，但有一點是確定的：這場戰爭對底層「軍火」的需求是確定無疑的。

無論是OpenAI、Google還是Meta，他們要訓練更強大的模型，就需要更多的算力。即使市場對OpenAI的前景產生了疑慮，但對所有AI基礎設施的需求，將會持續處於極度旺盛的狀態。

在這場沒有人願意認輸的戰爭中，軍火商永遠是最後的贏家。

免責聲明：作者為香港證監會持牌人士，所有內容僅屬意見分享用途，並不構成投資建議。

＊本文獲作者授權轉載，原文連結

責任編輯：林易萱