就在美國聯準會釋出鷹派升息言論後，全球股市跳水。四月二十二日，美股道瓊工業指數下跌九百八十一點，兩日後台股也重挫逾四百點。

今年以來，各國股市表現慘澹，除了升息、戰事、通膨等因素外，更根本的原因是：市場失去動能。

「忘掉『尖牙五股（FAANG）』吧！」華爾街明星投資人克萊默（Jim Cramer）說。當初締造出該名詞的他，今年四月卻公開建議投資人「放棄昨日之我」，這反映出市場不再是由這些科技龍頭主宰，而近來新的熱門交易崛起，背後也意味著一場典範轉移。

臉書（Meta）、蘋果、亞馬遜、網飛（Netflix）、Google，這五大科技龍頭過去幾年是股市上升的主要動力，但今年以來這「尖牙五股」股價表現都不如大盤。

就連電動車龍頭特斯拉（Tesla），即使今年第一季淨利逾三十億美元，是去年同期六倍，身為世界首富的該公司執行長馬斯克（Elon Musk），日前更豪砸四百四十億美元買下推特（Twitter），然而今年以來特斯拉股價也下跌逾一五％。

失色的不只是科技龍頭，還有半導體新貴。從輝達（Nvidia）到台積電股價，今年以來都交出兩位數跌幅。

說好的晶片荒、供應鏈中斷呢？為什麼科技龍頭與半導體跌成這樣？

首先是大環境，如今擔憂經濟衰退已成為市場主流。美銀美林今年四月公布的全球基金經理人調查，預期「停滯性通膨」（Stagflation，經濟減速加物價上漲）將出現的比率，創二○○八年金融海嘯以來新高。在市場「棄成長，保安全」氛圍下，科技龍頭與半導體股因此遭拋售。

其次，升息也導致科技與半導體股的現值跟著縮水。雖然證諸歷史，聯準會升息或降息，並不影響股市長期走勢。不過近年來美股偏重FAANG、台股以半導體為主的「一家獨大」現象越來越明顯。

因為科技與半導體類股的收入流（編按：收入結構像河流一樣，會定期不斷提供收入）主要分布在未來，當利率上升，它們的股票現值就會跟著下降，連帶拖累整個股市表現。

半導體與尖牙五股休整，下一個成長動能何在？

資產管理公司「海風」（Seabreeze）總裁卡斯（Doug Kass）提出了新尖牙五股：F代表燃料、一個A代表農業、另