全世界最安全的資產,為何沒人要買?這正是美國、日本、中國長期債券的處境。

在美國,財政部日前拍賣一百六十億美元的二十年期公債,由於需求低迷,殖利率升破五%(編按:債券價格和殖利率走勢相反,當債券供過於求導致價格下跌,殖利率就上升),創下該產品五年來重新上市後的最高利率。

買氣下滑!美國長債殖利率再度飆破5%
(圖表製作者:楊少強)

在日本,五月下旬發行的二十年期政府公債,由於需求下跌,殖利率高升至二.六%,創二十五年來新高。

在中國,財政部發售五十年期債券,由於需求不振,平均殖利率上升至二.一%,和今年二月拍賣時相比,整整上升○.二個百分點。

美國》赤字失控、信評被調降
一年債務利息,就吃掉12%政府收入

美、中、日位居全球前五大經濟體,他們的債券有政府信用做擔保。過去天下大亂,資金為了避險,多會搶購這些國家債券。

如今情勢逆轉。近來從關稅戰到地緣衝突,儘管正逢亂世,這些長債卻在失色。這代表投資者若要避險,這些長債可能不再是最佳選擇,而是要另謀出路。

為何這些曾被視為避風港的美、日、中長債,如今卻乏人問津?

以美國來說,主要就是財政赤字失控。

今年五月,信評機構穆迪(Moody's)將美國信用評等,由最高級Aaa,調降為Aa1,理由就是其無法控制財政赤字。

自川普上任美國總統後,他的盟友、世界首富馬斯克,主導政府效率部(DOGE),大肆裁公務員、關閉官僚機構,凍結對學術研究機構撥款,只為減少政府開支。

然而這些只是杯水車薪。

穆迪在下調美國評等的公告表示,目前美國政府許多強制性支出