從資優生變成普通生，正是「美股七雄」（Magnificent 7）的寫照。從輝達到蘋果，這些全球最有價值的企業，和其他企業的獲利成長差距逐漸縮小，這反映市場將由「單極」走向「多極」。

所謂美股七雄，包括輝達、微軟、蘋果、Google、亞馬遜、Meta與特斯拉。他們占據全球前十大市值企業榜。光是輝達，在二○二五年十月底市值突破五兆美元，幾乎相當於德國一年的GDP。

七雄一直是市場漲勢的主宰者。據彭博統計，標普五百指數自二○二三年初以來上漲超過七成，其中超過一半漲幅，來自這七家企業的貢獻。

然而，這股榮光正逐漸褪色。

七雄高速成長信仰動搖
獲利成長將與其餘公司無異

根據FactSet數據，標普五百企業中，七雄今年第三季平均獲利成長率是其他四百九十三家的兩倍多，但差距將快速收斂：預估到二○二六年第三季，七雄獲利成長率近二○％，其餘公司一四．六％，只多約五個百分點。

投資網站Investopedia也指出，去年第三季，七雄有四家名列標普五百獲利成長率前十，到今年第三季只剩輝達一間擠進前五。

這就像從前只有一個學生能考九十五分，其他人只考七十分；如今全班分數相近，那位資優生也不再特別。

估值變化也反