利率真的很難搞懂。如果你不以為然，認為利率就是利息對本金的比率，利息則是金錢借貸的價格，那麼你應該閱讀這本書，因為你認識的可能只是利息的一種樣子，而它其實是資本主義舞台上多重人格的角色。這個配角有時會是鼓勵主角們勤勞節儉奮發上進的天使，有時會是壓榨剝削討債索命的魔鬼。
造成利息具有多重性質的原因是，雖然利率是一種價格，但是它出現在許多不同的市場中，因此隨著市場的日新月異，利率跟著千變萬化。借貸須有利息在西方歷史早存在於希臘時代，雙方會在神殿前交易，借錢的人要對神發誓照約定還錢。羅馬時代已有人靠為人討債維生，他們的報酬是來自利息。到了中世紀，由於基督教禁止收取利息，放貸收息成了猶太人的特色，給他們招來不少醜化的描述。
雖然連國王都大舉借錢，但是由於宗教的壓力，古代文獻對利息大多遮遮掩掩，直到經濟學誕生才誕生。經濟學對利息的了解也花了很長時間。從亞當．斯密（Adam Smith）在十八世紀開啟的古典學派，雖然指出資本的存在，但是對於利息與利潤經常區分得不清楚。到了馬克思（Karl Marx），更是把資本當成剝削工具，不在乎利率作為資本的報酬會由市場決定。新古典經濟學總算肯定資本對生產的貢獻，給利率一個合理的解釋。不過，真正發現利率的多重人格，還是因為二十世紀經濟學對貨幣的了解。
凱因斯（John M. Keynes）與他同時代的經濟學家漸漸發現，利息不僅與存錢（儲蓄）與借錢（資本）有關，它還和錢本身（貨幣）有關，而且利率在三種市場中作用不同，卻有同一個身分。在商品市場中，利率是不花錢消費而能換得的代價，存錢有利息可以增加所得。在資本市場中，儲蓄轉變成資金供給，借給需要資金的人。資金需求除了為立即消費，更重要的原因是用於投資，於是利率成了投資的成本。
現今的「利率」如何影響你我生活？
除了資本市場的借貸價格，利率的另一個愈來愈強大的角色，是決定貨幣供給的增減。表面上，各個國家的通行貨幣來自政府印製的鈔票，然而全部的貨幣供給數量還包括銀行貸款。銀行貸款的利率雖然由資金市場的供與需所決定，但是影響最大的力量則在決定基本利率的中央銀行。央行調升或調降基本利率，資本市場利率會跟著升或降。
由於銀行貸款具有創造貨幣的功能，利率調整對於存款與貸款的作用明顯不對稱。例如升息能增加存款的幅度很小，卻因提高投資成本而減少貸款，造成貨幣供給下降。凱因斯經濟學揭穿了利率影響貨幣供給的這個性格，讓政府將其召喚出來成了利率的強勢人格。利率成了貨幣供給的工具，資本市場只能隨之起舞。
當經濟不景氣時，等待資金市場供需調節讓利率下降，不僅曠日廢時，還可能根本因物價下跌使實質利率高居不下，央行降息只需一場會議。同樣的，遇到通貨膨脹，哪能等生產與消費調節拉下物價，央行升息幾碼通常立即見效，如果還未達目標，那就再升幾碼。
然而，央行掌控利率的力量再強，仍然不能消滅其為資本價格的性格，而且資本市場的價格機能是資本主義能達成效率的原因。操控利率不成功，搞壞經濟的例子比比皆是。了解利率有多重人格的人應該尊重它的平衡發展，然而手握權力的政府往往無法抗拒用這服特效藥的誘惑。搞懂利率已經不容易，避免有人懂了之後亂搞，恐怕更難。
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《一本書讀懂利率：利率就是錢的時間價值！40個關鍵概念，解析利率為什麼有高有低，該怎麼用它才聰明》
作者：趙慶燁、盧泳佑
譯者：陳柏蓁
出版社：2023/12/07
出版日期：商業周刊
作者簡介
趙慶燁조경엽
KB金融管理研究所前所長、工商管理博士
曾在《每日經濟新聞》、KB金融集團經營研究所從事國內外總體經濟、金融市場、資本市場、房地產等金融相關領域的工作。親眼見證1990年代末期的亞洲外匯危機、到全球金融危機，再到當前的新冠病毒危機等撼動市場的時刻。趙慶燁認為，要開創金融與現實世界相互適應的角色和未來，建立有基本原則和創造力的金融市場和金融業，需要大刀闊斧的改革。對青少年和社會新鮮人學習金融非常感興趣。共同企畫出版了《金融強國、錢活韓國》、《G2時代：中國對抗美國的超級大國戰略》、《向全球經濟領袖請教》等書。
盧泳佑노영우
《每日經濟新聞》國際經濟記者、經濟學博士
為《每日經濟新聞》撰寫國際經濟問題相關文章。在「經濟是很多人心理的綜合體」的理念下，試圖以新視野和角度來傳達國內外的經濟現象，而不僅僅是簡單傳遞事實。1996年開始記者生涯，報導經濟政策、金融、證券、國際、發行等領域，並以編輯身分參與新聞製作。2013年，在美國范德堡大學獲得博士學位，論文從政治經濟學角度分析國際貿易。曾以題為「企業引發的經濟危機」的企畫文章獲得了「2015年記者協會韓國記者獎」。著有解釋國內外各種經濟現象的《鉗子經濟》和分析AI將如何改變資本主義經濟的《AI資本主義》。
責任編輯：高郁捷
核稿編輯：張勝宗
