美國政府為對抗新冠肺炎(COVID-19)疫情帶來的衝擊，祭出大規模的貨幣與財政刺激方案，為家庭挹注額外現金。不只如此，封城措施也減少人們外出消費的機會。紐約聯邦儲備銀行(New York Fed，簡稱紐約聯儲)統計顯示，美國人民自去年3月以來，大概已存了1.6兆美元，但這不至於導致通膨壓力大爆發。
拜登大撒幣，美國民眾至少存一半
紐約聯儲5日透過官方部落格指出，雖然人民存款大增、卻不太可能帶動需求大幅反彈。舉例來說，幸運保住工作的美國人民，如今消費的金額依舊不如疫情來襲前的水位。雖然家具、電子產品等商品的消費金額增加，卻僅能彌補服務業的部分損失。許多家庭的整體消費呈現下滑態勢，即便其所得大致無變化。
報告稱，過去一年來美國兩位總統川普(Donald Trump)及拜登(Joe Biden)先後祭出合計5兆美元的財政刺激案，為民眾戶頭增加更多儲蓄。直接發放的紓困金以及擴大補貼的失業救濟金，大都被民眾用來償還債務或支應生活，其餘則被儲蓄起來。
報告直指，部分家庭可能是對經濟的未來感到擔心，因此加緊儲蓄防範未然。這種過度儲蓄的行為暗示，民眾不會很快就敞開荷包放心消費。據聯準會(Fed)估算，收到振興款的民眾只會花掉其中1/3，其餘全都會存起來。經濟緩慢復甦，可能促使習慣儲蓄者緊抱資金不放。
支出多花在用餐、旅遊，不至引發通膨
報告認為，即使經濟全面重啟，美國民眾有更多方式可以分配現金，消費也不太可能突然跳增。雖然外出用餐或度假次數確實可望增加，但家庭增加可支配支出的幅度其實有限。
值得注意的是，美國計算通膨時，服務費用佔逾6成消費者支出。華爾街日報3月29日報導，Economist Intelligence Unit全球貿易首席分析師Nick Marro直指，全球航運遭遇瓶頸、到美國財政刺激案可能導致供給趕不上需求，都顯示通膨確實有增溫風險；話雖如此，假設美國通膨將大幅飆高，目前仍嫌太早。
報導稱，這是因為，零售業者可能選擇自行吸收成本，且美國計算的通膨數據，主要涵蓋的是外出用餐、旅遊等服務的費用(佔美國超過60%的消費者支出)，比例遠高於海外進口的消費性產品。
美國總統拜登(Joe Biden) 3月11日簽署了1.9兆美元財政刺激方案，不少人擔憂通膨可能因此節節攀高。J.P.摩根(通稱小摩)首席經濟學家Mike Feroli認為，情況應該沒有市場原先設想那麼嚴重，因為新發放的振興支票，大概會有一半被民眾儲蓄起來。
Zero Hedge 3月11日報導，Feroli發表研究報告指出，美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office, CBO)如今估計，拜登的「2021年美國救援方案法」(AmericanRescue Plan, ARP)未來10年只會讓累積的預算赤字增加1.85兆美元，略低於先前預期，主要是因為振興支票沒有原先提議的那麼慷慨，展延失業救濟方案的成本也低於預期，調高最低時薪的條款最終刪除了、則降低對預算的負擔。
Feroli直指，CBO估計，截至本會計年度為止，刺激案對預算的影響將是1.16兆美元，但短期影響其實被高估了，因為州與地方政府收到其中3,000億美元財政刺激款項後，不會馬上將之用完，使用款項的速度會緩慢許多(許多地方政府已開始編列2022年的預算案)。
報告稱，其餘6,800億美元裡，超過一半將以振興支票的模式發放給美國人民。從民眾去(2020)年的行為模式可以推估，消費者也許會將至少一半的振興款儲存起來。政府3月底結束前就會把振興支票發放完畢，究竟效果如何，從幾個高頻消費指標的變化，應該很快就會有結論。
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責任編輯：謝佩如
