對一般投資人來說，除非突然獲得一筆資金，否則穩定領月薪，並選擇定期定額是非常合適的投資方式。有些人覺得目前的股價太高，選擇將原本要定期定額的資金存起來，等到市場跌到低點時，再一次逢低買進。這樣不只不用承受買進後股價卻下跌的心理壓力，也可以因為低成本買獲得較大的報酬。
從邏輯上來看，逢低買進幾乎是不可能輸給定期定額，但從歷史來看，投資美股有超過70%的時間，逢低買進的績效竟然比定期定額要差。
《持續買進》一書的作者尼克，馬朱利（Nick Maggiulli）比較了在美股使用定期定額、逢低買進這兩種投資策略的績效。定期定額是假設每月投資100美元；逢低買進則是每個月存100美元，只有當股市下跌時才買進，並假設你可以預測股市的絕對底部，也就是在兩個歷史新高點之間的最低點才買進，保證買到的是最低價格。
作者首先分析1996年1月到2019年12月，共24年間投資美國股市的結果，結果顯示，在2009年3月買進後，逢低買進法開始贏過定期定額法，這是因為經過9年的現金儲蓄後，逢低買進法在2009年3月的低點一次買進，這時買進的報酬放到2019年12月時約成長4.5倍，遠勝於其他時間逢低買進的報酬。
作者從回測結果發現，通常越早的投資，成長得更多，這代表市場長期上漲。另外，當大低點越早發生，逢低買進法將贏過定期定額法。
尤其在1928年到1957年間，逢低買進更是大勝定期定額，這是因為這段期間很早就買在歷史上最大的低點。但如果是從1975年到2014年，逢低買進的績效就非常差，理由是這段期間大低點發生在較後段，使得逢低買進的績效無法贏過定期定額。
0050買在低點比較賺？
如果投資0050的話，逢低買進和定期定額的績效又是如何呢？我回測了2004年到2022年，採用逢低買進和定期定額投資0050的績效表現。
定期定額是每個月的第一個開盤日用收盤價買入1萬元，逢低買進則是將每個月的1萬元存起來，直到出現2個歷史新高點後，在中間的最低點投入之前存的資金，以當天收盤價一次買進。
圖上的紅點是0050每個歷史創新高的時間，黑點就是2個歷史新高中間的最低點，下方綠色則是手上持有的現金金額。當出現最低點時，現金金額就會變成零。我們可以看到在2014年10月，經過5年多的儲蓄，逢低買進在這天投資了67萬元。
為了比較逢低買進和定期定額在所有投資期間的勝負，我計算了2004年～2022年，逢低買進的資產價值除以定期定額資產價值。結果顯示，有85%的時間，逢低買進的資產價值都大於定期定額，這是因為在2004年8月、2009年2月這2個大低點發生在投資期間的前段。
但從2009年2月後，逢低買進贏過定期定額的百分比就開始下降，這是因為從2009年2月後，逢低買進一直沒有買進機會，但定期定額卻在這段相對低點的期間累積股數，到了2022年底，逢低買進的資產價值只贏過定期定額不到1%。
再假設從2009年3月才開始投資0050，也就是錯過了2009年2月的歷史低點，結果會是如何呢？從上圖來看，逢低買進法只剩下19%的時間，績效贏過定期定額。這表示就算你可以完美預測市場的每次底部，但只要錯過一次大低點，績效還是會輸給定期定額。
除非你可以完美預測和參與每次低點，否則選擇定期定額是較好的策略，因為市場是長期向上，只有儘早進場累積資產，才能獲得較好的報酬。
＊本文獲「小畢投資筆記」授權轉載，原文：0050要定期定額還是等低點再買進？
責任編輯：陳瑋鴻
核稿編輯：倪旻勤
