「通貨膨脹是一場災難,但這場災難也可能給投資人帶來福音」,股神巴菲特 (Warren Buffett) 曾對投資人這樣說道。通膨回來了,距離上次大通膨時期已長達40年之久,2022年受到烏俄戰爭開打、全球供應鏈塞港、通膨心理學及綠色通膨的結構性因素影響,全球高通膨環境儼然成形。歐洲第一、全球前十大資產管理公司-Amundi鋒裕匯理資產管理指出,通膨壓力持續牽動市場,投資人應設法建立與通膨呈現正相關的投資部位,並透過「F.I.G.H.T.投資策略」打造實質資產新價值。

戰事未解 通膨熱度不減

根據全球各主要國家官方統計,美國今年5、6月消費者物價指數(CPI)不但仍處於8%以上的高檔水位,包含歐元區、英國、瑞士甚至是亞洲地區的中國,其6月份CPI都能見到逐月攀高的跡象,顯示主要各國的CPI數據已遠超過各國央行的目標,進而紛紛祭出各項緊縮資金的箝制措施。

Amundi鋒裕匯理資產管理多重資產策略主管Francesco Sandrini表示,在流動性收緊階段,先前受到資金簇擁、具高本益比的產業或公司將因曝險部位大而面臨高風險,其波動性可能會高於過去10 餘年。

Francesco Sandrini認為,在央行多年量化寬鬆後開始去槓桿化的過程,以及去全球化到地緣政治的週期性動態與結構變化相互作用下,承認並釐清資產類別之間相關性的變化性質相當重要,其中關鍵的投資策略即為利用對通膨敏感的實質及名目資產(如商品)來對沖經濟與地緣政治風險。

Amundi鋒裕匯理資產管理多重資產策略主管Francesco Sandrini。資料來源:Amundi Asset Management提供。

F.I.G.H.T.通膨 實質資產新寵兒

成熟市場通膨已來到數十年的高點,為因應高通膨的挑戰,鋒裕匯理實質收息多重資產證券投資信託基金(本基金之配息來源可能為本金)透過「F.I.G.H.T.五大利基」進一步優化投資組合,創造長期報酬潛力:

1. Favored Sectors 投資好時機:2022年以來實質資產指數(S&P Real Assets Index)表現突出,在俄烏戰火引起的市場修正中,實質資產如能源、原物料、貴金屬等反而受惠於供給短缺的預期,該類資產價格逆勢走漲,並與全球股票指數(MSCI AC World Index)表現差距明顯拉開;從供需面來看,實質資產投資價值正逐漸浮現。


資料來源:Bloomberg,鋒裕匯理資產管理彙整,資料日期:2022/06/07。指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現/到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。

2. Inflation Hedging 提供通膨保護:實質資產與通膨連動度高,根據Bloomberg資料統計,自2000年至今,在通膨上升期間,舉凡貴金屬、原物料、能源、房地產等實質資產的年化報酬率皆有10%以上水準,且遙遙領先全球股市及債市;若統計期間更拉長自1991年以來,當通膨高於預期時,整體實質資產的超額報酬仍保有5%以上水準,不但具有正報酬,表現也較股票、債券資產更亮眼。

3. Global Allocation 全球化資產配置:鋒裕匯理實質收息多重資產證券投資信託基金(本基金之配息來源可能為本金)兼顧股債平衡,投資區域更遍布全球各潛力市場。至5月底為止,整體投資組合股票配置比重約68%、債券配置比重約20%,且超過7成比重投資於房地產、公用事業等實質資產發展較成熟的歐洲及北美地區,而後市具發展潛力的新興市場及亞洲(含日本)等區域也有1成以上佔比。

4. High Dividend 高股息潛力:實質資產因具備穩定現金流,挹注較強勁的收息動能,像是原物料、能源、基礎建設等各類資產5月份的股利率均超過3.4%以上,與全球股票股利率2.11%、全球債券殖利率2.59%相比,實質資產擁有較佳的股利回報。


資料來源:Bloomberg、鋒裕匯理。資料日期 : 2022/5/31。資產類別使用指數:以上指數均使用MSCI 各產業指數。指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現/到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。

5. Trend Gathering 趨勢掌握:受到高通膨環境影響,全球金融市場修正壓力大,實質資產囊括的公用事業類股、房地產REITs及大宗商品族群等長線趨勢看旺,公用事業具備高股利、高議價力及低資本利損的特性,以及隨著歐美經濟重啟,房地產租金收益水漲船高,可望帶動實質資產利多引擎。

國內首檔百億規模境內實質資產基金*

在通膨浪潮之下,Amundi鋒裕匯理資產管理提供投資人與通膨有正向連結的基金產品──鋒裕匯理實質收息多重資產證券投資信託基金(本基金之配息來源可能為本金),在境內以實質資產題材為訴求的基金中,不僅深受投資人青睞推升規模快速成長,至今年5月底止,其規模已達到新台幣107億元,創下國內第一檔百億元規模實質資產基金的新佳績。

■ 鋒裕匯理實質收息多重資產基金 表現優異


資料來源:Lipper,本基金採用A2累積型(新台幣)級別淨值,績效以新台幣計算。同類型係指採理柏環球分類-新台幣靈活混和型,資料日期:2022/5/31。過往績效不保證未來結果,報酬率公式係由理柏系統所提供。

*資料來源:Lipper、鋒裕匯理投信;資料日期:2022/5/31

關於Amundi鋒裕匯理資產管理

Amundi鋒裕匯理資產管理是歐洲第一大、全球前十大資產管理公司1,為超過一億名客戶,包含零售、機構和企業客戶提供一應俱全的儲蓄和投資解决方案,涵蓋主動與被動管理,並橫跨傳統及實質資產。

憑藉六大國際投資中心2,Amundi鋒裕匯理資產管理無論在金融或金融延伸範疇都展現出卓越的研究能力,以及對責任投資的長期承諾,是資産管理領域的重要參與者。

Amundi鋒裕匯理資產管理是法國農業信貸集團的子公司,並於證券交易所上市,超過35個國家及地區且擁有5,300名員工,為客戶提供專業且精闢的投資建議,目前總管理資産規模逾2兆歐元3

關於Amundi鋒裕匯理資產管理的環境保護、社會責任及公司治理 (ESG)

Amundi鋒裕匯理資產管理為責任投資的行業先驅,早於成立之時已為其創建支柱之一。2018 年 10 月, 鋒裕匯理資產管理資產管理採納進取的三年行動計劃,致力提升公司對責任投資的承諾,並銳意於2021 年底前將ESG 準則融入所有投資過程及表決政策之中。

截至2022年3月31日,Amundi鋒裕匯理資產管理旗下責任投資管理規模達8,340 億歐元5

了解更多>>Amundi 鋒裕匯理投信 ESG投資專家


1 資料來源:2021年6月出版之IPE《500大資產管理公司》,資料日期:2020年12月之資產管理規模。
2 投資中心:波士頓、都柏林、倫敦、米蘭、巴黎、東京
3 資料來源:鋒裕匯理資產管理,資料日期:2022/3/31
4 資料來源:晨星。範圍: 歐洲基金。第8 條: 促進環境或社會責任特性的產品; 第9 條: 具有可持續目標的投資產品。
5 資料來源:鋒裕匯理資產管理,資料日期:2022/3/31

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鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為鋒裕匯理基金及鋒裕匯理長鷹系列基金在臺灣之總代理及投資顧問。鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為 Amundi Group之成員【鋒裕匯理投信獨立經營管理】