從風險和報酬的角度來說，一般投資人都應該選擇指數化投資。但投資ETF的目的，除了讓資產對抗通膨外，還有提供退休後的生活開銷。每年能從ETF資產中提領多少現金，才不會發生人還在、錢卻花光的狀況呢？

4%提領法則

目前比較廣為人知的是4%提領法則，最早是由美國財務顧問威廉班根（William P. Bengen），在1994年的研究提出。他設定投資人如果採用50%到75%股票，加上剩餘債券的投資組合，並回測美國投資人退休後，在1926到1976年的提領結果，發現即使在這段期間內經歷過幾個大空頭，投資人從最一開始的退休本金提領4%，且每年依照通膨率增加提領率，至少安全提領30年而不會耗盡資金。

1998年，有3位美國學者也回測1926到1995年，採用50%以上股票，加上債券的投資組合，在每年4%的提領法則之下，連續提領30年的成功機率為95%以上，再一次驗證了4%提領法則的可行性。

假設你退休時的資產為1000萬，依照4%提領法則，第一年提領40萬，第二年依通膨率為2%，變成提領40.8萬⋯⋯以此類推。

你也可以根據4%提領法則，從每年的開銷算出退休時需要多少資產。假設退休後預計的年開銷為60萬，回推退休的總資產就需要1500萬。

回測退休提領金額的蒙地卡羅模擬

在回測退休後，該提領多少作為生活費才安全，是採用「蒙地卡羅模擬」進行推算。

先將資產組合的歷史年報酬率當作未來的報酬率。例如，根據過去40年的歷史年報酬率，要回測開始退休後接下來30年，從資產提領生活費的結果。

再從這40年的數據，隨機選出其中30年的年報酬率亂數排列，來當作未來30年遇到的資產報酬結果。

接著每年從資產提領金額，看看30年後資產總值是多少，如果在30年內資產總值沒有歸0，就代表成功。重複這樣的步驟上千次、上萬次，成功次數的百分比就是成功率，模擬1萬次、成功9000次，成功率即90%。

投資0050當退休金，能用4%提領法則安穩過30年嗎？

對於投資0050的退休投資人來說，目前沒有網站提供蒙地卡羅模擬，因此我利用excel的巨集，進行0050資產組合的蒙地卡羅模擬。

資料是採用2004到2022年0050的年報酬率，搭配不同比例的現金做為資產配置，現金利率以中央銀行統計的本國一般銀行存款加權平均利率計算。

翻攝自小畢投資日記 Youtube影片

假設每年通膨率為2%，退休年限為30年，模擬次數為5000次，從模擬結果可以看到，當今天提領率4%，且每年按照通膨調整的話，全部資產都是0050的成功率大約為80%。也可以說，有20%的退休族，會面臨退休不到30年就把錢花光的情況。

當現金部位從0增加到60%時，成功率降低到72%，現金部位拉高到80%時，成功率更只剩下32%，這代表在4%提領法則及每年通膨調整下，現金部位配置太多，會因為整體報酬率偏低，容易提早用盡資產。

如果將提領率減小為3%，且每年依照通膨調整，資產全部都是0050的狀況，成功率為90%，當現金比例從0增加到40%時，成功率為95%。也就是說，投資0050的退休投資人，採用3%提領率，加上每年按照通膨調整，配置0到40%比例現金，有90%機率可以安穩退休30年。

＊本文獲「小畢投資筆記」授權轉載，原文：退休如何從0050提領生活費？

責任編輯：陳瑋鴻
核稿編輯：倪旻勤