台灣這一輪的新冠肺炎疫情在政策防疫警戒升高、國人積極配合自主健康管理，以及疫苗施打加速的努力下總算是獲得初步控制。當台灣正迎接疫情警戒降級、期待生活回歸常軌，以及台灣運動好手在東京奧運展現出超高水準的表現，深受運動家精神鼓舞與感動的同時，包括本屆奧運舉辦國日本，疫苗施打領先的歐洲、美國，卻再度受到Delta新冠變種病毒突襲，加上原先就已經深受疫情所苦的亞洲各國疫情遲遲未能獲得控制，又一次地挑起市場的敏感神經，擔心經濟基本面復甦的基礎是否出現鬆動。
近期發佈的市場商業信心調查—製造業採購經理人指數(PMI)，透露出主要國家復甦動能減緩的情況；中國財新7月份製造業 PMI低於預期，且創下2020年5月以來最低值；美國7月ISM製造業採購經理人指數雖然持續擴張，但已連續第2個月下滑，顯示供應鏈瓶頸、勞動力短缺的影響猶存，致使美國生產放緩。背後的原因，還是在於全球疫苗分配不均，變種病毒的傳染力又更強的情況下，導致疫情反覆干擾經濟復甦步伐。
不過，於7月19日正式宣布「大解封」的英國，可提供其它國家針對疫情與經濟活動如何平衡的觀察。根據英國公共衛生署公布的最新數據，7月31日新增2萬6千確診病例，較前一周減少了33%，重症住院率與死亡率也未見明顯升高，降低了對於再度限制活動的擔憂。此外，截至七月底英國已有九成民眾接種一劑疫苗，且至少三分之二的民眾完成兩劑接種；同時，面對Delta變種病毒的挑戰，英國官方也在規劃施打第三劑疫苗，顯示疫苗乃是疫情與經濟活動平衡點的解藥，全球短期內面臨的疫苗供應瓶頸正在與時間賽跑，但遲早獲得改善。無論是官方或是民眾，可能是時候，思考防疫下一階段如何與疫情共處。
股優於債的投資策略方針不變 歐美股市仍受青睞
渣打財富管理團隊認為，雖然變種病毒席捲而來，但歐美股市卻不斷創新高，繼中國在去年下半年呈現復甦，美國也在今年上半年隨疫苗接種而奮起後，當前全球經濟復甦動能可望由歐元區接棒，在這三個主要經濟體的帶動下，投資人對於全球經濟普遍復甦的預期仍較樂觀。根據歐盟統計局7月底公布數據顯示，歐元區第2季經濟強勁成長2%，超越美國及中國同季經濟成長率1.6%及1.3%，反映出歐洲商家恢復營運、帶動經濟從不景氣烏雲中竄出一道曙光。上半年美國經濟強勁的反彈，已向其它經濟體帶來持續性的外溢效果，除了歐元區之外，疫苗接種率超前、並大膽採取〝疫苗與疫情共存〞策略的英國也可望獲得市場青睞。亞洲部分近期市場波動加劇，其中又以中國監管政策力道升級的衝擊影響最為直接，祭出《雙減》政策引發港股、陸股7月底同步下挫，8月初中國官方再發布《「精神鴉片」竟長成數千億產業》劍指遊戲類股，更增添市場對於中國官方監管範疇的不安心理。看似意圖打擊市場氣氛的中國官方，卻又於日前宣布調降存款準備金率、向市場注入資金活水，令投資人如墮五里霧中，謹慎觀望氣氛濃厚。確實，監管升級難測、但降準尚有前車之鑑可考，根據過往經驗來判斷，中國央行降準通常非一次性措施，雖然價格修正後具有投資吸引力，但現階段仍應保持耐心，靜待更明確的寬鬆政策訊號亮燈後再行評估投資佈局。
聚焦基本面復甦力道
受惠於疫苗研發超前、遠端科技應運而生，以及各國政府藉由擴大公共支出、實施經濟刺激計劃，使得疫情對於全球帶來的負面影響明顯減緩。即便傳出已接種疫苗者仍可能感染Delta變種病毒，導致美國新增確診人數飆升，美國首席傳染病專家佛奇在8月初對此表示，不會為遏制疫情而進行封城。投資人可就「疫情仍干擾經濟復甦，美國經濟刺激計劃持續推進、聯準會將維持相對寬鬆、漸進式縮減政策」情境預先擬定布局方針。目前美國基建法案已在參議院取得兩黨共識，靜待投票通過後再交由眾議院表決，預計9月有望完成立法。預期價值型股票將受惠，包含工業、金融、原物料及能源類股，順勢搭上經濟復甦的順風車。歐股部分，除了下半年經濟表現有望接棒美國，全球晶片缺貨潮同樣有利歐洲半導體科技類股表現。中國市場則預期在經濟回穩、現代化城市建設的推動下，工業、能源類股表現出眾。
除了留意政策受惠產業之外，掌握全球結構性長期產業趨勢同樣重要。以永續投資而言，在疫情期間表現亮眼的ESG仍是明日之星，與其相關聯的投資題材包含潔淨再生能源、電動車，以及企業發行的綠色債券。而早在疫情前就已相當熱鬧的5G通訊、物聯網、醫療科技仍處於產業上升階段，疫情則加速了其投資與應用，使其成為疫後新經濟的受惠者。整體而言，下半年全球景氣正努力跨越疫情阻礙持續前進、展現韌性“疫”同新生活。
