9月中旬，蘋果最新手機iPhone13即將上市，吸引蘋果迷關注，但在投資市場上，沾著蘋果光的族群還能吸睛嗎？
先看蘋果本尊的表現，今年股價漲幅達18.3％，8月30日更以153.12美元收盤價，創歷史新高，而這新高價與摩根大通、花旗等投資機構的目標價170美元還有一大段距離。
同期間，蘋果供應鏈中逾48家台廠，僅鉅祥、景碩等13家表現優於台股大盤的18.1％，另外竟有高達24家是負報酬，其中還包括了本該受惠今年iPhone新機銷售的大立光、臻鼎-KY，以及才打進Mini LED供應鏈的台表科、富采等公司。
為什麼蘋果漲了，台灣蘋概股鮮有「漲」聲？還是在新機上市後，才會發動？「不要抱太大的期待！」多位產業與個股分析師異口同聲說，現役台灣蘋概股的表現，未來不必然會再與蘋果連動，因為蘋果正在變「心」中。而從以下兩個面向，可看出蘋果的「心」轉往何處。
轉變一》
經營重心，從硬體轉向軟硬整合
「蘋果股價會漲，是最新季度的營收成長高達36％，而成長來源，不單單是手機，還有其他業務。」《超級成長股投資法則》作者林子揚說。投資美股25年、持有蘋果長達10年的他，分析蘋果目前的營收結構可分以下3大類：
一，手機與電腦：其中iPhone的營收占比已從最高峰的70％，如今降至48.6％，而Mac和iPad則占19.2％。
二，穿戴與家用裝置：包括手錶、無線耳機、AirTag等，占比達10.8％。
三，服務：包括音樂、雲端、支付等，占比達21.5％。
林子揚指出，蘋果預見手機重演電腦的生命週期，亦即從成長期邁向成熟期，銷售量與營收也會從高成長轉成低成長，甚至是衰退，所以必須超前部署新的成長業務。
儘管近10年來，蘋果並沒有推出革命創新的產品，但透過既有硬體產品、自有的作業系統，加上新應用服務，整合出的生態系統，不斷推升消費者的體驗好感度與黏著度，也讓蘋果的營收、股價和市值不斷躍進，「這正是股神巴菲特在多年前賣IBM、大買蘋果的關鍵。」他說。
創富創投副總經理楊自強指出，為蘋果手機、平板電腦代工的台灣蘋概股，因為蘋果發展服務業務，甚至投入AR、電動車等新事業目標之下，對手機、平板電腦等硬體的規格更新變慢，而即使推出新機如iphone13，「規格改變不大，只能算是微升級，對蘋概股的股價拉抬有限。」而根據IDC預估，未來5年智慧型手機市場的年複合成長率僅3.7％，「市場飽和下，未來不要說微成長，能維穩就很不錯了。」他說。
蘋果新機主要零組件／公司
■處理器
台積電
營收成長2021年前2季累計（％）：18.2
EPS2021年前2季累計（元）：
今年股價漲跌幅（％）：
■封裝
日月光投控
營收成長2021年前2季累計（％）：20.2
EPS2021年前2季累計（元）：4.37
今年股價漲跌幅（％）：58.7
■光學鏡頭
鉅祥
營收成長2021年前2季累計（％）：35
EPS2021年前2季累計（元）：1.66
今年股價漲跌幅（％）：189.4
■PCB
台光電
營收成長2021年前2季累計（％）：43.8
EPS2021年前2季累計（元）：6.65
今年股價漲跌幅（％）：46.5
臻鼎-KY
營收成長2021年前2季累計（％）：29.4
EPS2021年前2季累計（元）：1.81
今年股價漲跌幅（％）：-15.1
台郡
營收成長2021年前2季累計（％）：27.1
EPS2021年前2季累計（元）：1.79
今年股價漲跌幅（％）：-4.5
景碩
營收成長2021年前2季累計（％）：25.8
EPS2021年前2季累計（元）：2.47
今年股價漲跌幅（％）：153.1
台虹
營收成長2021年前2季累計（％）：25.8
EPS2021年前2季累計（元）：2.47
今年股價漲跌幅（％）：153.1
欣興
營收成長2021年前2季累計（％）：8.5
EPS2021年前2季累計（元）：2.73
今年股價漲跌幅（％）：69.3
■組裝
鴻海
營收成長2021年前2季累計（％）：31.2
EPS2021年前2季累計（元）：4.18
今年股價漲跌幅（％）：18.5
■被動元件
晶技
營收成長2021年前2季累計（％）：63.7
EPS2021年前2季累計（元）：5.01
今年股價漲跌幅（％）：52.2
台股大盤今年漲幅為18.1％
註1：篩選去年營收正成長、今年以來成長近1成以上的台廠 註2：漲跌幅統計至2021/8/30
資料來源：台灣股市資訊網 整理：劉萍
轉變二》
台廠重要性鬆動，已轉布局車用市場
「蘋果概念，永遠會是一個題材，只是受惠者一直在汰舊換新。」資深半導體產業分析師柴煥欣說，對台灣蘋概股而言，除了面臨手機市場高成長不再之外，在蘋果供應鏈中的重要地位也在鬆動中。
《日經亞洲評論》近日報導指出，過去10多年，在蘋果前200大供應商中，台廠家數超過52家以上，一直高居榜首，但2020年卻降到了48家，而即使美中貿易戰正烈，中國與香港仍以51家之數稱冠。
林子揚表示，除了選擇中國廠商，蘋果也開始在越南、印度等市場增加供應鏈的廠區。除了分散政治風險，其實也在透過廠商之間的報價比較，以找到兼顧良率與代工成本的供應商。
「所以，對台廠而言，打進蘋果供應鏈，只能是階梯，不能是終點。」一位私募基金操盤人說，現役蘋概股的未來有兩種發展模式，一是跟緊蘋果，在技術上不斷升級或更新，如近年成焦點的Mini LED；另一重就是經營多元供應鏈，例如伺服器、車用等。
其實，長期代工的台廠一直都有危機意識，在找尋新機會。楊自強就觀察到，已有不少台廠轉往車用供應鏈，「雖然這個市場的產量不比手機大，但產值高、毛利穩，一旦打進供應鏈，都會是很長期的合作關係，不易轉換。」只是取得車廠認證要花3年到5年的時間，目前台廠多仍在送樣，一旦取得認證，就會是很好的投資題材。
就近期來看，他認為，在蘋概股中，進入應用的Mini LED、供應吃緊的載板等相關族群，較有表現機會。
至於蘋果既有手機、電腦等供應鏈的台廠，柴煥欣認為，新機上市多少仍能推升一小波漲幅，但他也提醒，萬一新機銷售不如預期，市場資金會快速轉去追逐更具成長性、更熱門的題材，屆時被修正的速度快且幅度會不小，「所以配置的資金、期望報酬都不要預設太多。」
