美國聯準會(Fed)總算靴子落地,宣布本月開始縮減購債,量化寬鬆政策(QE)明年可能完全退場。針對這個結果,市場絲毫不感意外,反倒還多了些「驚喜」,因為Fed再次定調目前通膨飆升只是暫時性問題,同時表明並不急於轉向升息,美國3大股指週三全數收漲於歷史高點,頗有利空出盡的味道。

去年疫情爆發以來,聯準會每月購買800億美元的美國國債以及400億美元的房產抵押貸款證券,一開始是為了穩定金融市場,之後則是為了壓制長期利率。

如今,聯準會決定未來購債規模每月縮減150億美元,按照這樣的步伐,原本每月合計1200億美元的購債規模將在8個月內告終,換句話說,到了明年6月就會結束購債。

在過去的一個月中,關於聯準會將會透過升息抑制通膨已經逐漸成為市場共識。根據利率期貨的走勢顯示,聯準會明年至少升息0.5個百分點的可能性約為75%,至少升息0.75個百分點的可能性則超過40%。

聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)在利率決策會議結束後的記者會上強調,聯準會希望在升息前,可以看到勞動力市場進一步復甦。比起疫情爆發之前,目前還少了500萬個就業崗位。

有賴於聯準會先前做足政策溝通,市場早已預期即將迎來縮減購債,但沒想到的是,這些決策者們對於通膨問題的立場竟仍「鴿」聲嘹亮。聯準會從今年4月到9月的歷次會議聲明都表示,通膨高漲主要反映暫時性因素,這次的聲明還多了額外語句。

鮑威爾指出,聯準會利率制定委員會希望在通膨暫時論上後退一步,「暫時性」一詞已經愈來愈讓人困惑,「人們對這個詞的理解各不相同」,有人認為是「短暫」的意思,或是「以月為單位」的時間間隔,但對聯準會來說,實際上是指不會造成長期或非常持久的通膨上升。本次聲明措辭的微妙變化,其實反映了聯準會對於通膨何時才會放緩的預期存在更大不確定性。

鮑爾坦言,目前確實稱不上物價穩定,通膨率高於預期,供應瓶頸更加嚴重,「我們對此非常坦率,並且認為這種狀況可能持續至明年的很長一段時間。」他說,希望通膨將於明年春天或夏天降溫,到了明年下半年,勞動力市場狀況可能達到聯準會的充分就業目標,這將足以成為升息理由,「時間到的時候,我們不會猶豫。」

既然聯準會都把話說到這份上了,旁人再有任何擔憂似乎都顯多餘,畢竟世局變幻莫測,在聯準會結束購債的這8個月內還能發生什麼事,誰也說不準。《華爾街日報》指出,Fed強調通膨飆升只是暫時的,許多投資人並不這麼認為,但現實的狀況是,這兩個陣營的主張都不重要。

光是對照8個月前的情勢,當時Delta變異株還未構成威脅,全球塞港和供應鏈問題也沒那麼失控,官員們預期今年底的通膨率將略高於聯準會設定的2%目標,如今看來簡直難以置信。無論明年會有什麼規模的升息,勢必都還需要等上一段時間,就以當前而言,與其擔心聯準會,還是先擔心經濟吧。

*本文獲風傳媒授權轉載,原文:Fed靴子落地,股市突破天際,這回真是利空出盡?

責任編輯:鍾守沂

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