投資只買台積電？專家曝：比台積更強的科技股，還有近百檔

慣性獲利的2大關鍵，首先是「選擇有機會得到效果的投資標的」，其次為「執行有原則、更有效率的操作策略」。

或許你會覺得，選擇投資標的根本不是問題，甚至沒必要為了選擇哪一檔股票多花心思，因為要麼直接選護國神山台積電，要麼就挑囊括整個「護國神山群」的0050。然後買了之後就不用理，等它慢慢漲，總有一天可以賺到高報酬。

現在要告訴大家，為什麼該選擇有機會得到效果的投資標的，以及如何找到它們。

放眼台股市場，台積電當然是無庸置疑的好股票，但是在將近1800檔股票之中，真的都沒有其他值得投資、適合操作的優質標的嗎？其實大家都知道，市場中還有很多好選擇，只不過不會挑、也沒時間選，才會直覺就是買台積電。

再者，台積電的名氣確實是台灣第一，但股價表現卻未必是第一，在多元又燦爛的台股市場中，每年股價表現優於台積電的股票，比你想像的多很多。如果把選股範圍設定在市值前500大的科技股，2023年投資報酬率優於大盤的有299檔，其中績效更勝台積電的不僅多達260檔，且96％的平均年度報酬率，比台積電的34％還高出2倍多，而這就是我們該追求的投資效果。

若是質疑2023年會不會只是特例，可以再看看2024年的數據，投資報酬率優於大盤的有165檔，其中績效更勝台積電的有63檔。這一年台積電的年度報酬為84％，已經非常優異了，不過績效更勝台積電的科技股之平均年度報酬更高達174％，仍是高出2倍多。

而2025年截至10月20日為止，投資報酬率優於大盤的有154檔，其中績效更勝台積電的科技股有93檔、平均年度報酬為92％，比台積電的年度報酬41％又是高出2倍多。從2023年至2025年，已經連續3年皆是如此，事實上，若把2022年、2021年、2020年……過去5年、10年，甚至過去20年的資料調出來看，會發現其實年年如此，年年都有績效表現比台積電更好的股票！

所以，護國神山當然好，我也喜歡台積電，但那些平均年報酬比台積電高的優質標的，也很值得關注，那麼該怎麼選出業績蒸蒸日上的「類台積股」？

在設定類台積股的選股標準時，我不會只在這範圍裡挑選，若是市值第520名的科技股，或市值也很大的傳產股也符合篩選條件，便都是適合的參考標的。

2023年至2025年，台股績效表現比較（台積電vs.贏過台積電之科技股）

• 註1：2023年贏過台積電之科技股共260檔；2024年共63檔；2025年共93檔。
• 註2：2025年為截至10月20日之數據。

台積電之所以吸引投資人，不在於它的股價具有遮風擋雨的防禦性（那是電信股如中華電﹝2412﹞、遠傳﹝4904﹞的特質），而是具有乘風破浪的進攻性，因此在挑選類台積股時，我會根據6項關鍵數據，評估個股是否具有進攻型的體質，未來股價才有機會更上層樓，而這6項攸關進攻能力強弱的關鍵數據包括：

• 毛利率
• 稅後純益率
• 資產周轉率
• 股東權益報酬率
• 權益乘數
• 法人持股率

2023年至2025年，台股績效表現比較（台股大盤vs.贏過台股大盤之科技股）

• 註1：2023年贏過台股大盤之科技股共299檔；2024年共165檔；2025年共154檔。
• 註2：2025年為截至10月20日之數據。

在正式實戰應用上述選股標準之前，有3個重點要特別強調：

第一，好的標準必須是精選，而非全選。這個道理其實大家應該早就懂得。這麼說吧，如果打開課本，映入眼簾的是每一頁、每一行都有螢光筆標示的重點，乍看是很認真的學習過，但其實全部都是重點也等於完全沒有重點，學習效率會差很多。

因此，在制定選股標準時，我的設定初衷是有助於股價進攻的關鍵因子，因此沒被選上的營收成長率、現金與流動資產比率、研發費用比率等，並非它們不重要，而是如果每項財務比率都劃上螢光筆，還不如不劃重點。

面對諸多皆有意義的財務比率，其實選擇誰都有道理，捨棄誰也都覺得可惜，會捨棄某些財務比率，是因為它只是過程，而我會更重視結論。

譬如研發費用比率很重要，尤其對於電子股，那是提升技術的關鍵，也是迎戰未來的底氣，但從實務面來看，所有的投資都應該看到成果，而非只是想像中的效果，亦即如果研發費用比率很高，卻無法得到毛利率提升、股東權益報酬率提升等「實質」的好結果，那麼這些比率的意義也不大了。

再譬如大家都說營收成長率越高越好，但若只有營收成長率很高，可是毛利率、稅後純益率、資產周轉率都不高，那就像是生意看似暢旺，事實上沒賺到什麼錢，更像是「只賺到了工錢」。因此選擇關鍵的財務比率，重點在於它須是「結論型」而非「過程型」的比率，這樣才能評估標的是否真有媲美台積電的體質。

第二，好的標準必須是慣性，而非隨興。既然稱為進攻型，就表示上述關鍵數據的好表現不是偶一為之，而是扎扎實實的穩定呈現。以長榮（2603）的現金股利政策為例，2023年時配發70元，現金殖利率高達45.16％，但2021年時只配息約2.5元，現金殖利率不到2％，2016年、2017年、2019年及2020年更是完全不配息，現金殖利率是0％，這就是偶一為之，而非穩扎穩打的好體質，也因此長榮就不會是存股的合格標的。選類台積電股的邏輯也一樣，攸關進攻能力強弱的關鍵數據，都必須是穩定呈現，才是我們要的標的。

長榮（2603）2015年至2024年股利政策

第三，好的標準必須很嚴格，但要合理。如果拿台積電的相關數據當基準，亦即把它的超優表現當作及格分數，比不上的都要篩掉，那麼將近1,800檔的台股裡，有沒有每一項進攻型關鍵數據都不輸台積電的個股？答案是零。

零的意思有二：其一是，標準嚴格不是錯，但若拿學霸的成績當及格基準，要求每一科都要跟學霸一樣滿級分，不僅太不合理，更是太不切實際。因此，包括毛利率、稅後純益率、資產周轉率、股東權益報酬率、權益乘數、法人持股率，我都設定了嚴格但合理的高標準，而不是贏過台積電的數字。

其二是，雖然台積電在6項進攻型關鍵數據中，幾乎都是最棒的，但它的股價表現並非最厲害，而我們的目的是挑出像台積電那般具有進攻型體質，但股價上漲潛力更甚的好股票。

譬如通過所有指標的篩選，最後留下的亞德客-KY（1590），我以「股價律動軌跡法」，在2025年操作了2次（實務操作絕對不是、也不需要三天兩頭就殺進殺出），第一段為4月上旬至5月底，報酬率23.7％；第二段為10月初到11月中旬，報酬率更是達到29.6％，與台積電相比並不遜色。

另一檔同樣通過6項指標考驗的德律（3030），我以同樣會在第6章分享的「股價震盪指標法」，在2025年操作了2次，4月上旬至8月底的第一段報酬率為118.6％；11月底至12月底的第二段報酬率為34.5％，表現更是亮眼。

台積電（2330）2021年至2025年前3季6項指標數據

亞德客-KY（1590）股價走勢圖

德律（3030）股價走勢圖

＊本文摘自大是文化《操作慣性股，我38歲就財富自由》

責任編輯：陳芊吟
核稿編輯：徐惠琬