台股的ETF最早多以年配息為主，後來出現半年配，接著出現季配息；目前看來，季配息已經成為主流。

部份債券型ETF開始出現「月配息」，如00772B及00773B是最早實施月配息的債券型ETF。接著，最近開始有新上市的股票型ETF，也採月配息，如00929是第一檔月配息的股票型ETF。未來會不會有更多ETF採月配息，可以拭目以待。

從年配、半年配、季配到月配，顯然投資人越來越希望把配息的時間縮短，能早日拿到股息，獲得穩定現金流是主要目標。

越來越穩定的配息金額

ETF配息的錢從哪裡來呢？當然是成份股的股息。以台股來說，個股的配息時間以每年6～9月為最大宗，當ETF收到成份股的股息後，就會進行分配。如果是年配，就一次就把配息發完；如果是半年配，就會分兩次發完。

通常半年配的兩次配息都不太平均。以0050為例，在2020年～2023年上半年，每單位配息分別為0.70、3.05、0.35、3.20、1.80、2.60、1.90，以006208為例；在2020年～2023年上半年，分別為0.48、1.14、0.31、1.64、1.25、1.03、1.35。近2年（4期）有比較平均，但更早之前的上半年與下半年，配息比例呈現極大的差異。

配息不平均，不外乎是2個季度收到的股息多寡不均，如果是在除息旺季發的股息，當然股息就會比較高；除息淡季，因為收到的總股息較少，所以發的股息就比較少。

不過，最近這2年來，有差距縮小的趨勢，可能是發行ETF的投信，為了回應投資人「需要較穩定的股息」所做的改變，所以在旺季時保留部分股息、下次淡季時再發放，以平衡2次的落差。

市值型、股息型ETF差在哪？月配息從誰開始？

現在股票型ETF一般可以分為「市值型」及「股息型」為兩大宗，當然還有「主題型」或「產業型」。我們以「市值型」及「股息型」來比較，市值型如0050、006208、00922等，股息型如0056、00878、 00900、00919等。

根據研究，市值型的股息殖利率平均約為3.5%，股息型的股息殖利率平均約為5.0～5.5%。但股價的成長，是市值型占優勢，亦即市值型整體年化報酬率較高，但殖利率是落後高股息型的。因此，市值型ETF多半比較不強調股息的平均，或增加發放的頻率，0050、006208都是半年配；股息型ETF就比較強調配息的平均與穩定。

我想大家應該知道，0056是由年配息變成季配息的ETF吧？原本0056堅持年配息，但是被00878逐步追上後，有感於市場趨勢朝向「季配」，所以也不再堅持年配息、於5月底宣布由年配息改為季配息。0056重大的改變，宣示了未來季配息將為主成為標準配備。不過，市值型ETF的半年配，已經能讓投資人接受了，所以0050、006208仍然保持半年配。

但是，現在季配息似乎又無法滿足投資人了，ETF出現「雙月配息」或「月配息」的情形。早期幾乎沒有ETF是月配息，債券型的00772B及00773B是最早實施月配息的ETF，2022年2月從季配息改為月配息。

首檔採月配息的股票型ETF，為最近很火紅的00929。上市三個多月以來已經配息3次，得到許多投資人青睞、資產規模不斷擴大，是股票型ETF中，僅次於0050、0056、00878之後，排名第四大的ETF，足見月配息的魅力真的很大。

月配息會減少股息投報率？從2面向算給你看

為了穩定配息，近期有不少季配息ETF引入「收益平準金」機制。平準金機制的利弊，有許多不同的看法，在此不詳述。我是認為，平準金對於穩定配息來說，還是有其好處。如果要選擇配息頻率高的標的，如季配或月配，可以將平準金的有無列為考慮。

其實，配息的頻率也會影響收益的多寡，以下我簡單從「殖利率」和「補充保費」兩個方向來簡單分析一下。

1.殖利率

我們知道，股息匯到帳戶，每次需要付10元的匯費（當然，也有不需匯費的。比如說該ETF的資金保管銀行，跟您欲匯入的帳戶是同一家銀行，就不用匯費)。我們試想像，假如我們有一檔高股息ETF、殖利率為5%，假設每年股息1.2萬元，那麼你持有的ETF價值應為24萬元。

  • 如果該檔ETF採年配息，每年扣除10元的匯費，實得11990元，殖利率為4.996%。
  • 如果採用半年配息，每年會扣除20元匯費，實得11980元，殖利率為4.992%。
  • 如果採用季配息，每年會扣除40元匯費，實得11960元，殖利率為4.983%。
  • 如果採用月配息，每年會扣除120元匯費，實得11880元，殖利率為4.950%

假如我們是小資族，有一檔高股息ETF、殖利率為5%，每年股息僅有1200元，那麼ETF的價值應為2.4萬元。

  • 如果採用年配息，每年扣除10元匯費，實得1190元，殖利率為4.958%。
  • 如果採用半年配息，每年會扣除20元匯費，實得1180元，殖利率為4.917%。
  • 如果採用季配息，每年會扣除40元匯費，實得1160元，殖利率為4.833%。
  • 如果採用月配息，每年會扣除120元匯費，實得1080元，殖利率為4.500%

也就是說，如果是月配息，每月扣除匯費對持有市值24萬元ETF的投資人來說，殖利率會由5%降為4.95%，降了0.05%、少了1/00的收益，對整體收益影響算小。但若只持有市值2.4萬元的ETF，殖利率將會由5%降為4.5%，降了0.5%、高達1/10的收益，對整體收益影響不小。

當然，持有市值越高、匯費占的比例越低，報酬率越不用擔心被匯費降低。所以結論就是，要持有高股息「月配息」的ETF，要有不能只買少量的心理準備，最好能買到24萬元以上，才能將匯費的影響減少到1/100以下；如果能買超過240萬元，匯費的影響將降到1/1000以下。

不過，如果要精打細算的省掉這筆匯費，將匯入股息的帳號，改為該檔ETF保管銀行的帳號，是可以實施的方式。

2.補充保費

現行法規規定，「二代健保補充保費費率為2.11%，單筆股利超過（含）2萬元便課此費用。」如果是年配息，那麼單筆股利比較容易超過2萬元；如果是月配息，平均每月只有1/12股利，因此被課補充保費的機會變低，能存到「不被課保費的張數」就能比較多。

假設有一檔ETF為20元、一張是2萬元，殖利率為5%，如果由年配變為月配，「不用繳補充保費」的ETF市值應該是多少？

  • 年配息：每年免課補充保費有2萬元額度。
    2萬元÷5%=40萬元，40萬元的股票價值是20張。

  • 半年配息：單筆股利2萬元，每年免課補充保費有4萬元額度。
    4萬÷5%=80萬元，80萬元的股票價值是40張。

  • 季配息：單筆股利2萬元，每年免課補充保費有8萬元額度。
    8萬÷5%=160萬元，160萬元的股票價值是80張。

  • 月配息：單筆股利2萬元，每年免課補充保費有24萬元額度。
    24萬÷5%=480萬元，480萬元的股票價值是240張。

如果是年配息，只要持有該檔ETF超過20張，就可能會被課到補充保費；若是月配息，額度可以提高到240張。月配息的優勢就在於，雖然多了匯費，但達到繳補充保費的門檻提高，對於持有張數較多的人來說，可以省下不少補充保費。

當然，繳補充保費能幫助國家財政，當然很好。但想精打細算的朋友，也需要知道如何最有效率的運用資金。祝褔大家都能選到最適合自己的ETF，在投資的路上走得穩健又安心！

＊本文獲「茉園存股隨筆」授權轉載，原文：ETF月配息是趨勢嗎？

責任編輯：倪旻勤
核稿編輯：陳瑋鴻