台股漲得快、美股創新強，日股憑什麼吸引投資人？3大市場一次看懂

▍作者簡介：康樂股漲，具CIIA國際投資分析師與CSIA中華民國證券分析師雙證照。曾於證券自營商擔任8年半導體產業研究員，目前亦受邀擔任投資教學機構總經外匯講師。

台股、美股、日股差在哪？

康樂股漲最早接觸股票市場時，其實和多數台灣投資人一樣，就是從最熟悉的台股開始。在台股摸索了幾年之後，我才漸漸把視野擴大到美股，最後一路延伸到日股。

這一路走來，我發現每跨進一個新市場，都像在開啟一扇新的世界之門，需要重新理解當地的產業結構、投資文化與市場節奏。

當我發現一家國外值得研究的好公司時，我並不會立刻投入，而是習慣先問自己一個問題：「這個國家的大盤現在處於什麼狀態？」

就像操作台股時，我們一定會先看加權指數的方向；投資美股，我會觀察S&P 500、那斯達克、道瓊指數的位置與趨勢；而在正式踏入日股市場之前，我則是花了一段時間研究日經225指數和東證指數，理解日本市場的結構、特性與長期走勢。

而當我把台股、美股、日股3個市場的大盤都研究過一遍後，心裡浮現一個非常深刻的感受，這3個市場就好像3個截然不同的個性：

• 台股敏捷、集中、波動快。
• 美股強勢、多元、創新驅動。
• 日股低調、扎實、循序漸進。

市場的性格不同，投資策略自然也不同。

接下來，我想把這幾年跨市場研究的心得，用最生活化、也最容易理解的方式分享給大家，希望能幫助你在全球投資的道路上，找到最適合自己的方向。

台灣股市：科技鏈主導的「高配息型」市場

說到台股，就一定要追溯回1990年代初期，台灣歷經金融、股市與房地產泡沫破裂，整體經濟環境面臨巨變。正是在這段時期，台灣產業結構開始從傳統的輕工業與加工業，逐漸轉向電子零組件、資訊產品與半導體製造，奠定今日科技島的重要基礎。

電子股的飆速成長

1990年大盤從歷史高點1萬2682點崩跌至2000點，這是台灣股市首次大規模系統性修正。這場跌勢讓投資人深刻意識到「股市不是只會漲」，也讓市場從過度投機轉向更成熟的調整期。

隨著法規逐步完善、交易制度改善，台灣股市的主導者從早期的散戶與主力作手，慢慢轉變為今日市場的重要力量：外資、投信與自營商。這些法人投資人為市場帶來更高的專業度，也讓台股的波動與國際市場的連動性更強。

若從產業面來看，1990年的電子股在台股市值占比僅2.74%，不到今天的零頭；到了1999年已逼近50%，如今更是超過7成。這時間軸完整呈現台灣在全球科技浪潮中的崛起，從代工到設計、從PC到晶圓製造，台灣已成功轉型為全球重要的科技研發與製造中心。

台股的3大特色

1. 產業高度集中在半導體及科技鏈：大盤漲跌往往就是「看台積電漲跌表現」。
2. 股利殖利率高：對追求現金流的人非常友善。
3. 地緣政治風險需留意：是台股獨有、也不可忽略的變數。

美國股市：全球最強的「創新型」市場

隨著網路時代成熟、資訊流通速度加快，全球最大、最具影響力的股票市場──美國股市，也開始受到台灣投資人的高度關注。

早期美股交易多依靠成本高昂的複委託，門檻、手續費都不友善。隨著國際券商與網路券商的普及，許多台灣投資人開始直接在美國券商開戶，交易成本大幅下降，也加速了美股在台灣的普及。

同時，台灣的財經媒體、社群媒體、大型論壇等，也大量開始製作美股的報導與教學課程，使得過去被視為專業菁英領域的美股投資，逐漸普及到一般投資人。

美股吸引台灣投資人的主要原因

• 指數投資文化成熟（VOO、QQQ等）。
• 費用低、資訊透明度高、標的多元。
• 美國科技巨頭具有全球影響力（Apple、Microsoft、Nvidia等）。
• 與台灣高度相關的科技供應鏈（台灣投資人熟悉的科技產業）。

截至2023年底，台灣券商的複委託開戶數已達數百萬戶，美股投資已從少數人的專業操作，轉變為小資族也能入手的投資選項。

此外，台灣投資人也逐漸理解到：不能把所有雞蛋都放在台股這一個籃子裡。

台股不但高度集中於科技鏈（尤其台積電），也受地緣政治影響深；因此，透過美股進行國家與產業的分散配置，已成為投資人普遍採用的策略。尤其是許多引領全球趨勢的龍頭企業（科技、雲端、AI、生技⋯⋯）都在美國上市，台灣投資人也希望透過美股，參與未來10到20年的全球成長動能。

美股的3大特色

1. 產業完整度最高、創新力最強：全球趨勢往往由美國企業主導。
2. 資訊透明、商品多樣、交易成本低：適合所有規模的投資人。
3. 受美國聯準會利率政策影響：FOMC一開口，全世界市場都跟著震動。

日本股市：低調卻不可或缺的「大器型」市場

日本股市作為亞洲第一個全面資本化的市場，它的基石奠定在全球供應鏈中不可或缺的世界級企業和品牌。

擁有國際級製造業龍頭

身為製造業強國，日本擁有許多在國際上具強大競爭力的產業龍頭，特別是以下產業：

• 汽車產業：豐田（Toyota）、本田（Honda）、日產（Nissan）等，在全球市場仍占據重要地位。
• 精密機械與材料產業：在半導體設備、精密儀器、特種化學材料等領域擁有「隱形冠軍」，掌握全球高科技產業的關鍵技術，例如東京威力科創（Tokyo Electron，亞洲最大半導體設備製造商，日股代碼8035）。

此外，日本在民生用品與電子產業也孕育出許多全球知名品牌，例如索尼、日立、任天堂、UNIQLO等，不僅產品深受國際市場喜愛，更以可靠的品質、穩定的製造力與不斷創新的能力，建立起多年來的品牌信任。

百年以上企業數量全球第一

值得一提的是，日本企業的經營文化向來注重長期、扎實、耐心打磨。這樣的特質，使日本擁有全球最多的百年以上企業，遠超過其他主要國家。

更難得的是，許多企業不只歷史悠久，還挺過了戰後蕭條、石油危機、90 年代泡沫經濟破滅、金融危機等多次經濟重擊，始終能持續生存、穩步發展，甚至在全球市場上維持競爭力。

這些企業的存在，充分彰顯出日本企業文化的特質：穩健、耐久、重視品質與韌性。這也讓日股市場充滿另一項選股魅力：當你投資日本企業時，往往不是押注一時潮流，而是押注一家經得起幾十年、甚至百年考驗的企業體質。

＊本文摘自奇光出版《康樂股漲的日股奇妙冒險》

責任編輯：倪旻勤
核稿編輯：陳芊吟