面對國內疫情，儘管主計總處、央行仍上修今年經濟成長率至5%以上，但學者專家提醒，台灣CPI連二月逾2%、進口物價指數創金融海嘯以來最大漲幅、物價更有近7成上漲，顯示通貨膨脹山雨欲來。

主計總處4日公布最新經濟預測，雖然台灣內需受到疫情影響，但因為出口、投資動能不墜，仍大幅上修2021年經濟成長率至5.46%，較2月預測值增加0.82個百分點；中央銀行17日也估全年經濟成長率可達5.08%，央行總裁楊金龍直言，今年經濟成長力道還是非常穩健。

政府對經濟前景抱持樂觀態度，但有兩項數據暗藏隱憂，觀察主計總處發布的2021年CPI年增率預測值達1.72%、反映廠商進貨成本的躉售物價指數（WPI）年增率則達4.56%，分別創下9年以及11年以來的最大漲幅。

另一方面，最新公布的5月物價概況也有3項警訊，除了5月CPI連二月上漲且創下逾8年最大增幅；進口物價指數也創下金融海嘯以來最大增幅；而5月CPI共368個查價項目群，有近7成上漲。

「台灣目前是有通膨的趨勢」，中央研究院經濟所研究員周雨田坦言，近期原油、穀物、金屬行情全面狂飆，這波物價漲勢與2007、2008年的通膨有點像，當時是因美國聯準會連續降息，熱錢追漲讓原物料價格狂奔，這次則因疫情爆發，聯準會祭出無上限量化寬鬆政策，導致熱錢氾濫。

周雨田進一步指出，原物料價格飆高除了熱錢因素，歐美等主要經濟體疫情慢慢可控，國際需求穩步回升，導致這次通膨不只有成本拉動、同時也有需求面支撐。

中央大學台經中心執行長吳大任補充，大宗原物料不只價格上漲，也伴隨缺貨問題，像是各國鬧晶片荒，影響範圍相當廣泛，先前華碩、宏碁都喊出調漲價格，是相當罕見的情況，「央行、主計總處等對通膨預測還是太保守」。

「美國通膨後座力不可小覷」，吳大任直言，美國不僅是全球重要經濟體，也是最大消費國，當美國物價上升，也會產生國際流動效果，促使台灣發生輸入型通膨。

主計總處官員日前也在記者會上坦言，WPI通常會領先CPI兩季，由於原物料價格上漲會增添國內廠商成本壓力，確實可能進一步傳導至CPI，「如果國際原物料繼續上漲，大概下半年，或許會有一些影響」。

從另個角度看，去年以來房價持續上漲，儘管政府祭出一波波打炒房措施，價格鬆動情況有限，吳大任認為，營造成本上升、缺工以及工資上漲，都是房價下不來的原因之一，「打房效果不彰有成本面因素」。

數位學者憂心相關經濟數據已經傳達出通貨膨脹的警訊，但也有金融學者認為，台灣疫情升溫，內需受到嚴重衝擊，物價再漲並不容易，「6月CPI會非常極端，國外來的會漲、國內的會跌」。

學者直言，眼前最急迫的仍是將疫情控制住，先把中小企業、內需救起來，維持基層生計，等到疫情獲得初步控制，再根據疫苗施打、經濟復甦情況且戰且走，「先把葉克膜裝上，身體轉好再看要採取什麼措施，轉到普通病房」。

通膨衝擊金融市場？專家：下半年資金環境續寬鬆

美國聯準會（Fed）最新利率決策會議決議利率按兵不動，符合市場預期，但更引人注意的是大幅提高通膨預期且暗示提前升息；投資人關注是否意味寬鬆行情提早退場，專家認為，今年下半年都還是維持寬鬆環境。

今年以來，隨著國際疫情逐步受控、經濟復甦，通膨的議題漸漸受到重視，而美國近期公布的通膨數據高於預期，更引發市場緊張情緒。

根據美國勞工部最新數據，5月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲5%，創2008年8月以來最高年增率，剔除波動較大的食品與能源後的核心CPI則上漲3.8%，創1992年6月以來最大漲幅。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉說明，市場聚焦通膨數據，主因是擔心通膨率驟升將影響聯準會的貨幣政策決策，甚至提早升息，進而衝擊金融市場；另一方面，通膨若導致民生物價普遍上漲，將衝擊消費者購買力。

不過陳昱嘉表示，上述兩個議題他都不是很擔心，聯準會先前就提到若要做緊縮措施，會與市場保持良好溝通，這次會後也重申通膨壓力是「暫時的」，會容許通膨率暫時超過2%。

陳昱嘉進一步分析，Fed最新公布的點陣圖暗示2023年可能會升息至少2次，這意味明年底之前不會有升息措施，現階段資金環境還是寬鬆，且企業獲利持續成長，原本受疫情衝擊的產業也慢慢回來，基本面良好的情況下，「風險性資產還是有表現機會」。

至於通膨將導致物價上漲，影響消費者購買力，陳昱嘉認為，現在還看不到有此跡象，而且國際疫情逐步受控，經濟正走向復甦，就業回溫、薪資成長，這些都是正面訊號，「即使有通膨，應該是比較良性的通膨，不會去負面解讀」。

今年下半年大環境仍維持寬鬆，外界也關注台股展望，法人報告指出，Fed預期最快2023年升息的訊息衝擊，加上台股逼近前高壓力區，估計台股指數震盪幅度加劇，未來將進入高檔震盪格局。

金融圈人士則分析，台股大方向仍跟著國際走，最近市場有些擔心升息等因素，短期可能上下波動，但在資金環境持續寬鬆的情況下，具有長線題材的科技類股、成長股還是有潛力，如果短期指數出現較大震盪，或許也是可以挑選好標的布局的機會。

責任編輯：張方毓