奇波雷（Chipotle）、露露樂蒙（Lululemon）、星巴克，這三家企業有什麼共同點？

答案是，它們都是二○二五年資本市場的輸家，前二者還名列這年美股跌幅前二十五名的榜單中（註：榜單見文末）。這些昔日傳奇的失色，反映一個共同大環境因素：它們都掉進「斷層經濟」的坑裡。

花旗集團報告形容，二○二六年經濟局勢將是「大分化（The Great Bifurcation）」；世界經濟論壇（WEF）首席經濟學家展望報告，則形容二○二六年經濟是「明顯的區域斷層。」

世界經濟不再是一望無際的平原，在國家面，各陣營彼此對立；在市場面，不同性質客戶壁壘分明，企業再也無法通吃，一旦處於中間地帶，很可能就會讓自己變得平庸，兩邊都無法討好。

它，曾是麥當勞最強勁對手
當通膨壓力來了，單靠產品力難繼續贏

二○二五年，美股標普五百指數上漲逾一八％，一些知名企業卻不漲反跌，奇波雷就是一例。

當年，這家墨西哥捲餅連鎖店崛起時，標榜健康與年輕化，一度被視為速食帝國麥當勞的強勁對手。奇波雷前執行長尼柯（Brian Niccol），還因戰功顯赫，被星巴克挖角去當執行長。

然而，這家公司這一年來股價大跌約三七％，一年內三度調降財測。「奇波雷的苦日子來了。」彭博如此形容。

奇波雷遭遇了通膨壓力，而做出調價，但漲價的結果卻讓它流失