隨著川普政府重返白宮後，美國對貿易對手採取分階段施壓策略，新台幣兌美元匯價近日快速升值，從超過33元一路暴升至30元關卡附近，引發台灣市場的恐慌。

商周CEO學院在企業領導者面臨震盪的經濟層面影響之際，特別舉辦由台經院景氣預測中心主任孫明德主講的「川普2.0全球經濟與產業展望」課程，透過課堂中引導企業領導者提早面對台幣升值的三種情境，並做風險預判。


孫明德在課堂中表示，根據美國目前關稅政策分為三層：第一層是約10%的基本關稅，被視為進入美國市場的最低門檻；第二層是視情況啟動的加碼關稅，用來針對特定未配合國家；而第三層全面性關稅則暫緩90天，作為談判觀察期。

「你現在不準備，年底升值就來不及了。」不少企業主問他新台幣會升到哪裡，但真正做準備的卻寥寥無幾。他提出三種實際可能的情境，提醒領導者不要等到升值發生，才回頭檢討匯損。

雖然市場初步將原因歸咎於美國施壓主要貿易夥伴升值，但實際上，這更像是川普經濟戰略「從關稅轉向匯率」的延伸動作之一。

隨著他重返白宮，政策風格回歸強硬，匯率開始被更頻繁地用作談判籌碼。對台灣而言，這不僅是一場匯市波動，更可能成為測試企業韌性與調整速度的起點。

孫明德以過去實際發生過的匯率水準，設計三種企業必須面對的升值情境：

• 情境一：升值10%，近五年最高點，匯率至30元
• 情境二：升值15%，為彭淮南與楊金龍時期的強勢防線，匯率至28元
• 情境三：升值25%，1987年曾短暫出現的歷史高點，匯率至25元

這三個數字背後，不只是台幣的強弱，而是企業獲利模型的壓力測試。例如部分代工廠商的淨利率僅約5%，面對10%以上的升值幅度，將直接侵蝕全部潤。特別是以美元報價、以台幣結帳的出口商，若不提早進行資產配置與匯率避險，將在變化中喪失主動權。

值得關注的是，這波升值風險並非孤立事件。日本、南韓、台灣貨幣同步升值，而人民幣面對高關稅與出口壓力，人民幣貶值可能成為選項之一，因此市場正呈現區域性的匯率分化。

台灣近年被列為「匯率操縱觀察名單」，面對美國談判壓力時讓步機率高，也代表台幣升值的空間仍在。面對不可逆轉的貨幣壓力，領導者最重要的，不是猜準匯率走勢，而是擬好風險場景後即刻行動。

升值對某些產業也非全然壞事——進口業者、金融與不動產可能反受其利。但關鍵是：企業是否已因應三種升值情境，盤點出「資產配置如何調整」、「營運資金是否足以支撐」、「產品報價是否需重新協商」等應對方案。

如孫明德所言：「情境不是為了預測正確，而是讓企業在最壞的時刻，也能做出最少錯誤的決策。」